Плеханов сергей вячеславович. Нового главу госкомтранса республики ждут из столицы. Использование внешних заимствований в модели регулируемой рыночной экономики и при осуществлении экономической стратегии, ориентированной на национально-государственный ин

На правах рукописи

КРУЧИНИНА ВАЛЕНТИНА МИТРОФАНОВНА

МЕХАНИЗМ АКТИВИЗАЦИИИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССАВ РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ (ВОСПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ АСПЕКТ)

Специальности 08.00.01 – Экономическая теория

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва 2006

Работавыполнена на кафедре экономических и финансовых дисциплин Московского гуманитарного университета

Научныйруководитель- доктор экономических наук, профессор

Шаркова Антонина Васильевна

Официальныеоппоненты- доктор экономических наук, профессорЩербаков Виктор Николаевич

кандидат экономических наук

Плеханов Сергей Вячеславович

Ведущаяорганизация-Российский государственный социальныйуниверситет

Защита состоится 21 июня 2006 года в 15.30 на заседании диссертационного совета К 521.004.02 на соискание ученой степени кандидата наук при Московском гуманитарном университете по адресу: 111395 Москва, ул. Юности, д. 5/1, кор.3 , залзаседанийдиссертационных советов (ауд.511)

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского гуманитарного университета по тому же адресу.

Ученый секретарь

диссертационного совета________________ Е.И. Суслова

1. Общая характеристика работы

Актуальность темы. Инвестиционный процесс - сложное, многоуровневое и многогранное явление, представляет собой главную движущую силу экономики, материализующую передовые достижения научно-технического прогресса. Замораживание на крайне низком уровне инвестиционного процессав производственной сфере, в условиях значительного физического и морального износа основных фондов, как это имеет место в современной России, означает деиндустриализацию страны со всеми вытекающими из этого отрицательными последствиями. Речь идет не о движении вперед в направлении к постиндустриальному обществу, а об отбрасывании назад, в доиндустриальную эпоху. В ходе рыночных реформ в российской экономике сложился механизм замораживания инвестиций в реальный сектор экономики и их концентрации в спекулятивно-посреднической сфере. В противоположность этому необходимо сформировать механизм концентрации инвестиций в производственной сфере, нацеленный на повышение их эффективности. Системное исследование инвестиционных механизмов в современном воспроизводственном процессе весьма актуально. Во-первых, оно дает возможность уточнить ряд теоретических аспектов инвестиционного процесса в современных условиях, а во-вторых, выработать рекомендации, направленные на переориентацию инвестиций от спекулятивно-посреднической сферы на реальный сектор экономики, что жизненно важно для народного хозяйства России.

Степень разработанности проблемы. Инвестиционному процессу и его механизмам всегда уделялось первостепенное внимание в отечественной и зарубежной экономической науке.

Теория общественного воспроизводства, важнейшейстороной которого являются инвестиционные процессы, выступает теоретико-методологическим фундаментом для исследования механизмов инвестиционной деятельности.

Труды классиков политической экономии в лице В. Петти, Д. Рикардо, А. Смита, Ф. Кэне, К. Маркса положили основу системного исследования инвестиционного процесса в его воспроизводственном аспекте, и также его механизмов, способныхкак тормозить, так и стимулировать инвестиционную активность.

Основные положения теории инвестиционного процесса, созданной классиками политической экономии, были развиты и конкретизированы в трудах зарубежных и отечественных ученых.

В трудах маржиналистов (Л. Вальрас, А. Маршалл) обстоятельно исследована проблема взаимосвязи инвестиций и процента.

Представители кейнсианской школы, прежде всего сам Д.М. Кейнс, выявили и определили ряд проблем в области формирования и развития механизмов, стимулирующих инвестиционную активность.

Монетаристы (А. Филипс, М Фридмен и др.) разрабатывали сугубо монетарные методы воздействия на инвестиционный процесс, не выделяя в его составе инвестиции в реальный сектор экономики.

Й. Шумпетер органически увязал инвестиции в производственную сферу с инновациями.

Существенное значение для теории и практики инвестиционного процесса имеют также труды Г. Александера, Дж.Гитмана, К. Дикенсона,У. Шарпа, Г. Мюрдаля, Л. Туроу и др.

Среди отечественных экономистов большой вклад в исследование проблем инвестиционного процесса внесли Л. Абалкин, В. Бард,В.Виленский, В. Гуртов, Д. Ендовицкий, Ю. Кашин, В. Лившиц,В. Немчинов, П. Павлов, С. Струмилин, Т. Хачатуров и другие.

Несмотря на наличие весьма глубоких и обстоятельных научных работ в области теории и практики инвестиционного процесса, многие его проблемы требуют дальнейших исследований. Во-первых, в условиях глобальных трансформационных преобразований многие устоявшиеся понятия инвестиционного процесса требуют переосмысления и уточнения, а во-вторых, новые, качественно изменившиеся условия хозяйствования как в России, так и во всем мире, обусловливают необходимость неординарных подходов к инвестиционному процессу, предполагают разработку новых механизмов стимулирования инвестиций в производственной сфере. Для всех стран мира в современную эпоху, в связи с гипертрофированным разрастанием спекулятивно-посреднической сферы и тенденций переноса в нее инвестиционной активности, актуальной становится проблема переориентации инвестиционной активности от спекуляций на фондовом рынке на реальный сектор экономики.

Для России эта проблема носит особенно острый характер, поэтому ее исследование и разработки обладают особой актуальностью именно применительно к нашей стране.

Цель исследования – на основе уточнения теоретико-методологических основ инвестиционного процесса выявить и определить механизм активизации инвестиций в реальный сектор экономики современной России и разработать рекомендации по стимулированию их концентрации на производственной сфере.

Цель исследования конкретизируется в его задачах:

· уточнить экономическую сущность инвестиционного процесса с учетом его инновационной составляющей, а также его взаимопереплетения с кругооборотом и оборотом капитала;

· осуществить сравнительный теоретико-методологический анализ инвестиций в реальный сектор экономики и спекулятивно-посредническую сферу;

· смоделировать процесс взаимодействия инвестиционного процесса и системы многоуровневого общественного воспроизводства;

· дать характеристику и оценку инвестиционного кризиса в российской экономике периода рыночных реформ;

· раскрыть и охарактеризовать механизм оттока инвестиций из реального сектора экономики и их концентрации в спекулятивно-посреднической сфере в современной России;

· разработать принципы воздействия государства на инвестиционный процесс;

· построить модель формирования механизма активизации инвестиций в реальном секторе экономики.

Объект исследования – механизм и условия протекания инвестиционного процесса в современной российской экономике.

Предметисследования– экономические отношения по поводу инвестиционного процесса в современном общественном воспроизводстве.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в создании оригинальной концепции взаимодействия инвестиционно-инновационногопроцесса с общественным производством, раскрытии действующего в современной российской экономике механизма замораживания инвестиций и определении путей и рекомендации комплекса обоснованных мер по формированию механизма активизации инвестиций в производственную сферу.

Основные результаты диссертационного исследования , полученные лично автором, обладающие научной новизнойи выносимые на защиту, заключаются в следующем:

· предложено развернутое определение инвестиционного процесса, в котором учтена характерная для современных условий интеграция инвестиций и инноваций в производственной сфере, а также их осуществлениев ходе кругооборота и оборота капитала; раскрыто, определенои выраженовзаимодействие иновационно-инвестиционного процесса с общественным воспроизводством в разрезеего уровней, исходя из того, что инвестиционный процесс – это часть целого, каковым является общественное воспроизводство, которая возникнув и развившисьна фундаменте этого целого, пронизывает собой все это целое снизу доверху и сверху донизу, тем самым становясьуже аспектом (модусом, стороной) общественного воспроизводства; смоделирована динамичная структура инновационно-инвестиционного процесса; выделены и определены принципиальные различия между инвестициями в сферу материального и интеллектуального производства, а также в воспроизводствочеловеческого капитала, с однойстороны, и инвестициямив спекулятивно-посреднические сделки - с другой;

· дана обоснованная системная оценка ситуации глубокого и затяжного кризиса инвестиций и инноваций в современной российской экономике, принявшего форму инновационно-инвестиционной депрессии, характеризуемоймногократным отставанием процесса обновления основных производственных фондов во всех отраслях экономики РФ от их не только морального, но и физического износа, что объективно ведет к деиндустриализации страны, не к постиндустриальному, а доиндустриальному обществу, что сопровождается резким сокращением платежеспособного спроса на инновации в производственной сфере, особенно базирующихся на НИОКР; обоснован вывод о том, что некоторое оживление инвестиционной активности в последние годы явно недостаточно для преодоления ситуации инвестиционного кризиса системного порядка;

· выделен, определенмеханизмзамораживания инвестиций в производственной сфере российской экономики периода рыночных реформ, который представляет собой динамичное взаимодействие системы элементов, относящихся к экономике и политике, в частности таким, как пятикратное против оптимумасжатие денежной массыотносительно ВВП и, в еще большей мере, имеющихся производственных мощностей; сочетание сверхдоходности непомерно разросшейся спекулятивно-посреднической сферы и заниженной доходности предприятий производственной сферы; политическая неустойчивость сложившегосярежима хозяйствованияи порождаемая ею, наряду с другими факторами, масштабная утечка капитала за рубеж, чрезмерные налоги, завышенный банковский процент, недостаточная правовая отрегулированность, криминализация экономики, коррупция, уход государства от активной инвестиционной политики и бюджетного финансирования инвестиций в производственную сферу и др.;

· разработаны в виде единого комплекса принципы воздействия государства на инвестиционный процесс, адаптированные к особенностям российской экономики; среди которых: научность, системность, стратегическая целеустремленность, инновационность, традиционность, государственность, ресурсная обеспеченность, оптимальность планирования, экономическая заинтересованность, эффективность и синергетичность, директивность и контроль, внешняя дополняемость;

· предложен, смоделирован и обоснован авторский вариант механизма активизации инвестиций в сфере материального и интеллектуального производства применительно к особенностям экономики России, и в данной связи, рекомендован и обоснован комплекс мер по формированию этого механизма. Эти меры сгруппированы по трем основным направлениям: во-первых, государственноестратегическое планирование и программирование инновационно-инвестиционного процесса; во-вторых, использование государством ряда экономических и административныхмер, делающих невыгодным инвестировать капитал в спекулятивно-посредническую сферу; в – третьих, использованиерычагов и стимулов, направленных на повышение привлекательности, экономической выгоды инвестиций в производственную сферу.

Теоретико-методологической базой исследования явились теории общественного воспроизводства, экономического роста, инвестиционного процесса, хозяйственного механизма. При подготовке диссертации автор опирался на диалектический и системный методы, использовал наблюдение и сравнительный анализ, методы экономической статистики, прогнозирование и моделирование.

Эмпирическую базу исследования составили данные Росстата, материалы хозяйственной практики, законодательные и другие нормативно-правовые акты, регулирующие экономическую деятельность.

Теоретическая и практическая значимость диссертационной работы заключается в новизне ивозможности использования ее материалов и рекомендаций для: дальнейших, в том числе прикладных, исследований в области инвестиционного процесса; преобразования экономического механизма хозяйствования; преподавания экономической теории, инвестиционной деятельности, экономики организации, экономики труда, в которых инвестиционному процессу уделяется существенное внимание. Материалыдиссертации целесообразно использовать в деятельности ФедеральногособранияРФ для совершенствования законодательства в инвестиционной сфере страны, а также в работе предприятий и организаций реального сектора экономики.

Апробация и внедрение. Основные положения диссертации обсуждались на Межобластной научно-практической конференции «Повышение эффективности социально-экономической деятельности потребительской кооперации на основе улучшения использования кадрового потенциала» во Владимире и Международной научнойконференции профессорско-преподавательского состава, сотрудников и аспирантов кооперативных вузов стран СНГ, посвященной 175-летию потребительской кооперации России, были опубликованы в открытой печати. Ряд разработок использован в деятельности отдельных предприятий и организаций.

Структура диссертационной работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения в виде статистических таблиц.

2. Основное содержание работы

Во введении обоснована актуальность темы, охарактеризована степень ее изученности, сформулированы цель, задачи, предмет, объект исследования, научная новизна и основные результаты.

В первой главе «Теоретико-методологические основы современного инвестиционного процесса» исследуется комплекс взаимосвязанных теоретико-методологических проблем современногоинвестиционного процесса, включая выяснение егоэкономической сущности, инновационных составляющих, взаимодействия с кругооборотом и оборотом капитала производственного предприятия, различий между инвестициямив сферу производства и спекулятивно-посредническими сделками, прямых и обратныхсвязей инвестиционного процесса и общественного производства.

В работе критически проанализированы определения инвестиций и инвестиционного процесса в отечественной и зарубежной экономической литературе. Автором разработано и обосновано следующее определение инвестиционного процесса:

Инвестиционный процесс – это движение факторов производства и денежных средств в форме ихвложения в те или иные объекты, в одних случаях совместное, а в других – раздельное, нацеленное либо на простое или расширенное воспроизводство производственных мощностей в сфере материального и интеллектуального производства, либо на приращение человеческого капитала, что вместе взятое, представляя главную ценность саму по себе, одновременно проявляется в соответствующем приросте величин денежных средств. В определенных условияхденежные средстваотвлекаются из реального воспроизводственного процесса, направляясь в разного рода спекулятивно-посреднические сделки, которые могут в отдельных случаях соединяться с инвестированием средств в реальный сектор экономики, как это наблюдается в феномене финансово-строительных пирамид. Инвестиционный процесс, непосредственно осуществляясь в каждом конкретном случае на микроуровне экономики, выступает на ее макроуровне в виде объединенной в единое целое совокупности единичных инвестиционных процессов, приносящих, помимо суммы их непосредственных эффектов, синергетический эффект, проявляющийся в масштабе народного хозяйства.

Автором выделена и доказана объективно обусловленная тенденция интеграции инновационного и инвестиционного процессов в единый инновационно-инвестиционный воспроизводственный процесс. В данной связи в диссертации разработана схема динамичной структуры инновацинно-инвестиционного воспроизводственного процесса (схема 1) .

На схеме представлено динамичное взаимодействие определенных процессов, разбитых на стадии; при этом отдельные стадии, будучи по своей природе последовательными, могут в определенной мере налагаться одна на другую, протекая параллельно. Начало инновационно-инвестиционного процесса – это генерирование плодотворной, конструктивной идеи, которая можетбыть воплощена, в конечном итоге,при определенных условиях в новейшие технику и технико-технологические процессы, чему необходимым образом предшествует инновационный процесс. Генерирование конструктивных идей осуществляется на базе фундаментальных исследований в тех или иных областях знаний, а чаще всего на их стыке. Центр инноваций (в том или ином виде, на базе государственной, либо частной или смешанной собственности) осуществляет организацию и управление всем инновационным процессом по всем его стадиям, до внедрения инноваций в процесс производства посредством инвестиций. После чего инновационный процесс превращается в инвестиционный процесс (иначе говоря, инновационно-инвестиционный процесс). Организацию и управление последним осуществляет инвестор, лично или посредством найма команды управленцев (менеджеров).

В госкомитете по транспорту и дорожному хозяйству Башкирии, по информации источников „Ъ“, в ближайшее время ожидаются перестановки. Свой пост покидает глава комитета Рим Гилязетдинов, назначенный в конце прошлого года. Причиной ухода чиновника называют его неудачное высказывание на одном из селекторных совещаний Минтранса России. В ведомстве обсуждают, что его новым руководителем будет назначен бывший заместитель главы Дирекции Московского транспортного узла Сергей Плеханов.

Информацию о том, что Рим Гилязетдинов, возглавляющий госкомтранс Башкирии с ноября 2016 года, покидает эту должность, сообщили вчера „Ъ“ три сотрудника ведомства и подтвердил источник в кабмине. По сведениям собеседников, на эту должность планируется назначение москвича Сергея Плеханова, кандидатуру которого предложили в Минтрансе России.

Биографии Сергея Плеханова в открытых источниках нет. В 2013 году он занимал должность заместителя генерального директора АНО «Дирекция Московского транспортного узла». Он является автором монографии, посвященной государственному регулированию инвестиций в инфраструктуре, и экспертом в этой теме.

Причиной ухода господина Гилязетдинова, карьера которого резко пошла в гору в прошлом году (в течение года он успел возглавлить «Башкиравтодор», а затем госкомтранс) называют его неудачную реплику на недавнем селекторном совещании Минтранса России. «Оно прошло две недели назад. Обсуждалось, почему регионы так медленно осваивают средства, выделенные федеральным бюджетом. Все виновато кивали головами, и только Рим Кадимович сообщил, что министерство само поздно выделяет деньги,- рассказал источник, знакомый с ходом селекторного совещания.- После этого глава Минтранса Максим Соколов предложил приехать в Москву вместе с главой республики и обсудить этот вопрос индивидуально». Уладить ситуацию пытался, по словам источника, вице-премьер Ильяс Муниров. «В конце концов на одном из последних совещаний вице-премьер заявил, что репутация республики в Минтрансе подпорчена. Было принято решение, что глава госкомитета должен уйти, а на его место Минтранс предложит своего человека. Это позволит избежать и ненужных проверок федерального министерства»,- добавил собеседник.

В пресс-службе госкомтранса республики вчера заявили, что не знают о планах смены руководителя. «В настоящее время Рим Кадимович работает в прежнем режиме»,- сказали в пресс-службе.

Господин Гилязетдинов от комментариев отказался.

Ильяс Муниров для связи был недоступен равно как и руководство АНО «Дирекция Московского транспортного узла», куда „Ъ“ обратился за информацией о новом месте работы Сергея Плеханова.

По сведениям кабмина республики, в прошлом году вливания бюджета в дорожную отрасль Башкирии достигли исторического максимума - 14,8 млрд руб., из которых 2,9 млрд руб. выделил федеральный бюджет. В республике готовятся к реализации два крупных проекта платных дорог в форме концессии - Восточный выезд из Уфы стоимостью 72 млрд руб. и Стерлитамак-Кага-Магнитогорск стоимостью 12 млрд руб.

Политолог Сергей Маркелов полагает, что региональные власти, согласившись на вариант отставки руководителя ведомства, «могли выбрать меньшее из зол». «Они не могут не понимать, что тема федеральных денег сейчас особенно любима силовиками. Это слабое место, из-за которого возникают проблемы у губернаторов, в том числе проблемы, сопровождаемые расследованием уголовных дел. Такие кадровые решения - это попытка адаптировать систему к новым условиям, когда денег мало, а жить надо. Конечно, московский специалист - это никакая не панацея от безденежья, и совсем не обязательно его приход гарантирует республике больше финансирования от федералов».

Автореферат диссертации по теме ""

На правах рукописи

ПЛЕХАНОВ. СЕРГЕЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ;

ВНЕШНИЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ОБЩЕСТВЕННОГО ВОСПРОИЗВОДСТВА

кандидата экономических наук

На правах рукописи

ПЛЕХАНОВ СЕРГЕЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ

ВНЕШНИЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ОБЩЕСТВЕННОГО ВОСПРОИЗВОДСТВА

Специальность 08.00.01 -Экономическая теория

Диссертационная работа выполнена на кафедре экономической теории Московского государственного социального университета.

Научные руководители - Доктор экономических наук, профессор

Ларионов Игорь Константинович

Кандидат экономических наук, доцент Кузнецов Михаил Сергеевич

Официальные оппоненты: Доктор экономических наук, профессор

Кочетков Александр Алексеевич

Кандидат экономических наук, доцент Лохмачев Валерий Федорович

Ведущая организация:

Академия труда и социальных отношений

Защита диссертации состоится 30 июня 2003 года в 14 часов на заседании диссертационного совета Д 224.002.03 по экономическим наукам в Московском государственном социальном университете по адресу: 129256, Москва, ул. Вильгельма Пика, 4, корп.2., диссертационный зал.

С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке Московского государственного социального университета (107150 г. Москва, ул. Лосиноостровская 24)

Ученый секретарь диссертационного совета Кандидат экономических наук, доцент

Актуальность темы исследования: В мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой растущей внешней задолженности. Практически все страны привлекают внешние заемные ресурсы и имеют внешние непогашенные долги, большинство из них является чистым заемщиком, в том числе и среди развитых государств.

Мировая экономика представляет собой единую, взаимосвязанную систему в состав которой в количестве существенного элемента механизма ее функционирования вошла внешняя задолженность. Зависимость национальных экономических структур от внешних заимствований возросла в условиях нарастающей либерализации и глобализации финансовых рынков. Во многих странах сложилась долговая экономическая система, дефицитная по внутренним инвестициям и текущим платежам, систематически восполняющая нехватку национальных ресурсов привлечением зарубежных вложений. Мировая экономика в целом в значительной мере стала долговой по своему характеру. Сегодня значительный государственный долг имеют такие высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия, Великобритания. При этом основная его часть - это задолженность, возникшая в последние два - три десятилетия и связанная с проведением долгосрочной, дефицитной бюджетной политики. Мировая задолженность по внешним заимствованиям развивающихся стран, включая страны с переходной экономикой, а также развитых государств в объеме их международных долговых ценных бумаг и объявленных синдицированных займов за 1994-1999 года превысила 6 триллионов долларов США1.

Обслуживание внешнего долга до сих пор остается большой проблемой и для России. Так, в 2003 и 2004 гг. в счет погашения внешнего долга страна должна выплатить 19,72 и 14,56 млрд. долл. Значительную часть этих платежей представляют процентные выплаты, составляющие 40,46 и 50,82% от приведенных сумм соответственно2. Существующий объем долгового бремени, который вынуждена нести на себе Россия в условиях реформируемой экономики,

1 "World Economic Outlook", International Monetary Fund, October 1999, p.206

2 По данным Министерства Финансов РФ (Эксперт №40 2002 г с.41)

требующей значительных инвестиций в промышленность и финансовую сферу, значительно сокращает возможности государства в сфере ее эффективной реструктуризации.

Степень разработанности проблемы. Несмотря на значительные

достижения в макроэкономическом исследовании проблем внешнего и

внутреннего государственного долга, остаются открытыми вопросы определения границ внешней задолженности, условий внешнего равновесия при импорте ссудного капитала и росте внешней задолженности с учетом российских реалий. Большего внимания требуют экономические, институционально-правовые и культурно-психологические аспекты внешних заимствований и задолженности в их комплексе и взаимосвязи, что по мнению, соискателя, должно войти в круг основных проблем исследования внешней задолженности на современном этапеВ современных исследованиях внешних государственных заимствований и задолженности России нередко рассматриваются лишь отдельные аспекты проблемы. Экономическая сторона вопроса при этом анализируется преимущественно в двух плоскостях: бюджетного дефицита и дефицита платежного баланса. Поэтому серьезной проблемой остается именно системный подход к вопросу о внешней задолженности.В последнее время в России не утихают дискуссии по поводу дальнейших путей преобразования отечественной экономики и роли, которую при этом должны сыграть внешние заимствования. При этом центральное место занимает вопрос: может и должно ли правительство в условиях системной трансформации использовать внешние заимствования? Ответ на этот вопрос предполагает изучение современной теории внешних заимствований и их влияния на развитие суверенного государства в контексте поиска оптимальных моделей социально-экономического развития России. Вопросы теории государственного долга нашли свое отражение в работах таких зарубежных экономистов, как Джеффри Сакс, Роберт Барро, Майкл Бейли, Джон Левинсон, Кларк Банч и других. Проблемам урегулирования Российского внешнего долга посвящен и ряд отечественных публикаций: Саркисяна А., Суховцевой О., Ясина Е., Вавилова А., Илларионова А., Трофимова С., Шохина А., Головачева Д., Федякиной Л., и ряда других авторов.

настоящего времени отсутствует комплексное изложение теории внешних заимствований; неоднозначно трактуется экономическое содержание категории «внешние заимствования»; в трудах ученых преобладает преимущественно финансово-технический анализ проблем государственной задолженности; недостаточно освещены вопросы влияния внешних заимствований на экономику и особенности их регулирования в условиях переходного периода.

Ответы на эти вопросы со стороны различных представителей мировой экономической мысли были неоднозначны, а часто и противоречивы

Две важнейшие системы предклассического периода в экономической

теории - меркантилизм и физиократия - занимали по отношению к вопросам экономической политики и структуре финансирования государственного бюджета диаметрально противоположные мнения: меркантилистическому интервенционизму противостояли физиократический подход к проблеме. Подобно физиократам, реакция представителей классической политэкономии на теорию и практику меркантилистского государства (в котором кредитное финансирование государственных расходов не только в полной мере являлось, но и провозглашалось одним из важнейших источников доходной части бюджета и инструментом способствующим богатству и процветанию нации) была резко негативной. Согласно классическим теориям, бюджетно-налоговая политика и внешние заимствования должны были выполнять исключительно роль финансовых и ни в коем случае не регулирующих инструментов.

«Кейнсианская революция» привнесла множество новых аспектов в обсуждение проблем государственной задолженности. Благодаря «функциональному» рассмотрению, государство получило право не только монетарно, но и посредством других антициклических мероприятий по сглаживанию конъюнктурных колебаний реально вмешиваться в структуру

1 Головачев Д.Л. Государственный лодг. Теория, российская и мировая практикам.: ЧеРо. -1998 г.

общественного процесса производства и распределения. Возникающий при этом государственный долг является одним из следствий стабилизационной государственной политики. Кейнсианская экономическая теория отвергла догмат сбалансированного бюджета, легализуя бюджетные дефициты для стимулирования экономики, а внешние заимствования стали неотъемлемой частью конъюнктурного аспекта государственной экономической политики.

С появлением монетаристского учения и теории «экономики предложения» проблема внешних заимствований и государственного долга становится одной из наиболее спорных в дискуссии между монетаристами и кейнсианцами (неокейнсианцами). Рассматривая сокращение государственных расходов как один из важнейших рычагов воздействия на экономические процессы, «экономика предложения» выступает против использования внешних заимствований в качестве инструмента стабилизационной политики. Разработанные в экономической теории концепции сбалансированности бюджета (сбалансированный на ежегодной основе бюджет стал скорее исключением, чем правилом) и конъюнктурного влияния кредитного финансирования государственных расходов можно разделить на четыре основных течения: теория ежегодно балансируемого бюджета, теория циклического балансирования бюджета, теория автоматически-стабилизирующейся экономической политик, теория компенсирующегося бюджета.

Цель исследования - определить влияние внешних заимствований на экономическое развитие суверенного государства, выявить альтернативные варианты погашения внешней задолженности, разработать модель использования внешних заимствований и погашения существующего внешнего долга применительно к России.

Цель исследования конкретизируется в задачах:

Предмет исследования - влияние внешней задолженности на процесс общественного воспроизводства и ее оптимизация в его рамках.

На основе анализа места внешней задолженности России в системе мировой внешней задолженности и оценки ее экономического

Основные результаты диссертационного исследования, полученные

лично соискателем и выносимые на защиту:

Дано развернутое определение внешнего заимствования в качестве экономической категории, не только находящейся на стыке внутренней экономики страны и мировой экономики, но и также обладающей двуединой основой, выступая одновременно в виде как сущностного элемента процесса общественного воспроизводства внутри страны, так и сущностного элемента воспроизводства в масштабе мирового хозяйства;

Сформулированы и обоснованы закономерности взаимодействия внешней задолженности государства с процессом общественного воспроизводства;

Уточнена классификация стран реципиентов внешнего заимствования на предмет реструктуризации их задолженности, с учетом комплекса факторов, включающих в себя уровень внешней задолженности к ВВП, уровень доходов страны, уровень экономического потенциала и степень его использования, а также соотношение внешней задолженности с расходами государственного бюджета;

Раскрыт характер взаимосвязи между внешней задолженностью государства, его доходами и расходами, с построением моделей этой взаимосвязи;

Предложены формулы расчета оптимальной и предельно допустимой внешней задолженности страны;

Разработана модель оптимизации экономических отношений по поводу внешнего заимствования средств российским государством -обслуживания и погашения им государственного долга;

Выдвинуты и обоснованы предложения по оптимизации обслуживания

внешнего долга России.

Эмпирическая база исследования. В работе использовались данные Госкомстата РФ, источники Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, комиссий Организации Объединенных Наций, аналитические разработки крупнейших международных банков - Меррилл Линч, Дойче Банк, Чейз Манхэттэн, открытые материалы Министерства Финансов РФ, Центрального банка, а также различных международных и вузовских конференций по проблемам экономического развития России.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в

возможности ее использования:

органами государственной власти в процессе разработки стратегии

регулирования внешних заимствований и ее законодательного оформления;

российскими банками и биржами, финансовыми фондами в процессе

анализа и прогнозирования динамики и характера внешних заимствований;

высшими учебными заведениями в преподавании экономической теории, а также ряда финансовых и кредитных дисциплин;

специалистами, занимающимися исследованиями в области теории и практики внешнего долга.

Апробация и внедрение. Основные результаты диссертационного

законодательной базы РФ.

2. Основное содержание работы Во введении обоснованы актуальность и важность исследуемой темы,

необходимость ее научной разработки, сформулированы цель и основные задачи

исследования, отражена научная новизна и практическая значимость работы.

В первой главе - «Характер и теоретико-методологические

проблемы процесса внешнего заимствования денежных средств

государства» - рассматриваются и обосновываются теоретические проблемы и

положения процесса внешнего заимствования денежных средств государства.

На основе изучения публикаций и системного анализа экономических

отношений сформулировано следующее определение:

Внешнее экономическое заимствование государством - это особая экономическая категория, отражающая процесс получения займов суверенным государством из-за рубежа на всех уровнях хозяйствования (от государства в целом до региона или отдельного предприятия), предоставление таких займов, их обслуживание и погашение. Внешнее экономическое заимствование государством, в зависимости от его относительного размера к экономическому потенциалу страны и ее ВВП, играет существенную роль в процессе общественного воспроизводства внутри страны. Положительная или отрицательная роль внешнего заимствования зависит от оптимальности его объема и от направления и эффективности использования средств, привлеченных в порядке заимствования средств из-за рубежа.

государственные и частные структуры. В политическом плане суверенитет государства распространяется на все частные структуры на его территории. В экономическом плане его потенциал и развитие определяются всей совокупностью экономических единиц на его территории, в том числе и частных.

Внешнее заимствование средств не только самым непосредственным образом взаимосвязано с общественным воспроизводством, но и конкретное его наполнение экономическими отношениями, характер воздействия на экономический рост и жизненный уровень населения, текущее ее развитие - все это вместе взятое в конечном итоге и прежде всего предопределяется динамикой, темпами и пропорциями общественного воспроизводства, причем, в сочетании со степенью оптимальности как величины внешних заимствований, так и использования поступивших по ее каналу средств.

При всем этом внешнее заимствование выступает в виде определенного цикла: 1) внешнее заимствование средств государством; 2) использование занятых средств; 3) обслуживание внешнего долга; 4)погашение задолженности.

В основе модели лежит действие объективных закономерностей, которые

впервые сформулированные соискателем следующим образом.

Закономерность 2. Потребность во внешнем заимствовании, ее оптимальные предельно допустимые лимиты во временной динамике, возможности обслуживания и погашения внешнего долга, тенденция его развития, эффективность использования занятых средств в экономическом аспекте определяются общественным воспроизводством,его пропорциями и темпами.

Таблица 1

ИНДЕКСЫ РОСТА ВНЕШНЕГО ДОЛГА1

Страна Годы

1986-1990 1991-1995 1996-2000

Испания 155,6 941,2 750,0

Франция 133,5 636,9 590,0

Германия 249,8 610,0 580,0

Китай 238,6 498,1 500,0

Иран 110,1 316,5 310,0

Россия 159,0 296,1 310,0

США 161,3 269,3 280,0

Польша 128,2 139,9 150,0

Бразилия 112,2 132,5 145,0

Мексика 104,9 123,7 130,0

Среднемировой индекс 139,9 202,1 250,0

"Источник: расчеты по данным World Debt Tables. The World Bank. Washington. 1987-1997 и International Financial Statistics. IMF. 1987-2000.

Модель взаимосвязи внешнего заимствования с доходами и расходами государства

Модель оптимизации экономических отношений по поводу внешнего заимствования средств Россией

Заимствование средств у МВФ

Заимствование средств у

целесообразно

Подключение страны к свободному переливу капитала = завоевание страны изнутри хозяевами мирового капитала, т.е. мировой финансовой олигархией

Наращивание государственн ого долга

Курс на полное

погашение оптимальными темпами внешней задолженности государства

Оптимизация суммарного внешнего долга предприятий и организаций

Пути обеспечения валютных поступлений в страну

Развитие наукоемких корпораций, выходящие на мировой рынок при поддержке государства

Взаимовыгодная внешняя торговля

Направление инвестиций за рубеж в форме строительства хозяйственных объектов (электростанции, промышленные предприятия и т.д.)

Привлечение зарубежных инвестиций в реальный сектор экономики на основе взаимной экономической выгоды без политических и экономических условий в проведении определенной стратегии и тактики

Взаимный обмен ноу-хау на взаимовыгодной основе

Ззарубежные кредиты должны брать предприятия, корпорации, в ряде случаев под гарантии

контролируемыми организациями сформировать систему внешнего заимствования государствами денежных средств, которая включает в себя как порядок предоставления кредитов, так и их реструктуризацию или списание.

д) особо быстрого принятия экстренных мер в ситуациях, когда кризис внешней задолженности отдельных стран таил в себе реальную угрозу распространения в форме цепной реакции на всю систему мировой внешней задолженности, а через это угрожал стабильности мировой валютно-кредитной и финансовой системы.

4. Применительно к реструктуризации и списанию части внешнего долга в СВЗ в результате ступенчатых на протяжении многих лет согласований между странами-кредиторами были разработаны различные схемы, применение которых заранее оговорено в зависимости от сочетания определенных экономических показателей в части стран, дифференцируемых по группам ВВП на душу населения.

экономическими интересами, связанными непосредственно с внешней задолженностью в стратегическом плане политические мотивы обеспечивают реализацию долгосрочных экономических интересов США и других стран семерки.

критерии экономической выгодности и ориентируясь на рекомендации Банковского консультативного комитета (БКК), формируемого членами клуба; в отличии от Парижского клуба, Лондонский клуб, как правило, не пересматривает ни основную сумму долга, ни процентные платежи, реструктурируя задолженность посредством предоставления стране нового займа; при этом от страны должника часто не требуют заключения соглашения с МВФ о резервных кредитах.

списание части долговых обязательств.

1. Сами по себе все названные схемы могут служить, в зависимости от конкретных обстоятельств их применения, разнонаправленным

экономическим интересам:

а) взаимовыгодным интересам кредиторов и должников;

б) односторонней выгоде кредиторов;

в) преимущественной выгоде должников.

4. Списание долговых обязательств, которое само по себе выгодно должнику и ведет к потере ранее представленных взаймы средств, сопровождается большими экономическими потерями в стратегическом плане для страны-должника во всех тех случаях, когда условием списания долгов является проведение экономической политики, объективно соответствующей политическим и экономическим интересам стран-кредиторов и противоречащим национально-государственным, в том числе и экономическим, интересам стран-должников.

Во второй главе диссертации - «Внешние заимствования денежных средств государством во взаимосвязи с выбором им стратегии социально-

экономического развития» - в системном виде исследован характер внешнего заимствования средств государством во взаимосвязи с выбором им стратегии социально-экономического развития. При этом особое внимание уделено взаимосвязи внешнего заимствования с доходами и расходами государства-займополучателя. Соискателем построена модель этой взаимосвязи (см. схему 1.).

Попытки в системе государственной власти существенно ограничить тенденцию неконтролируемого нарастания внешнего долга, на протяжении XX века, по странам мира, предпринимались по двум направлениям. В одном из них законодательно устанавливается допустимое соотношение между доходами и займами. Крайним выражением такого подхода является установление законодателями полностью сбалансированного бюджета и запрещение правительству вообще прибегать к займам. В другом подходе определяется соотношение между государственными займами и общим объемом государственных инвестиций в стране в течение данного периода времени. Оба подхода, в принципе преследуют одну цель: финансировать государственные расходы, в конечном итоге, за счет государственных доходов. Это возможно в рамках двух направлений - сокращения расходов государства и увеличения его доходов.некоторым исключениями) возлагается на частный сектор экономики.

В другом подходе, вся экономика, фактически огосударствляется, а весь национальный продукт фактически выступает в качестве дохода государства, который распределяется им по своему усмотрению. Ни одна из этих крайностей (кроме огосударствления экономики в период войны, разрухи и т.п.) никогда не приводила и не могла привести к успешному экономическому развитию страны. Лишь взвешенный, сбалансированный подход, сочетающий самоактивность рынка с разумным воздействием государства на развитие экономики страны

Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается

интересы, связанные с переливом национального богатства других стран в свою пользу. В то же время, нарастание глобализации мировой экономики приводит к закреплению в законодательной форме, особенно на уровне международного права, либерализации финансовых потоков во всем мире, в том числе и поповоду внешнего заимствования. Однако, такая либерализация означает нарастающее освобождение финансовых потоков, особенности кредитных, от контроля со стороны суверенных государств, но ни в коей мере не освобождение от контроля со стороны мировой финансовой олигархии, пользующейся этим контролем в своих корыстных интересах. При этом, усиливается контроль над финансовыми, в особенности кредитными, потоками во внешнеэкономической сфере со стороны международных организаций (ВТО, МВФ, МБРР), а в них, как известно, роль фактических хозяев выполняют США, Великобритания и другие ведущие страны Запада, а государства в этих странах находятся под контролем мировой финансовой олигархии.

В работе исследовано использование внешний заимствований в модели регулируемой рыночной экономики и при осуществлении экономической стратегии, ориентированной на национально-государственный интерес. При этом выделена и проанализирована роль стратегического фактора в системе внешних заимствований, определено его влияние на их политическую окрашенность. Лишь в виде исключения, отдельные страны выполняют решение ООН о ежегодном выделении в пользу бедных стран 1% от своего ВВП (в последние годы это относится к Швеции, Норвегии, Дании, Финляндии, а также Канаде)1 может привести к ее процветанию.

1 Саркисянц А. Система международных долгов. М.: ДеКа. - 1999 г.

формирование стратегии государства в области заимствования средств. Управление государственным долгом в узком смысле - это управление конкретными мероприятиями в области заимствования средств государством и сбалансирования госдолга.

Применительно к регулируемой рыночной экономике, функционирующей в национально-государственных интересах, уточнены детали модели, характеризующей взаимосвязь внешнего заимствования с доходами и расходами государства (см. схему 1.). В частности, установлено, что чрезмерное увеличение заимствований вызывает повышение процента за кредит, а это, в свою очередь, оказывает депрессивное воздействие не экономику, как следствие, замедляется экономический рост, что затрудняет обслуживание и погашение задолженности.

Посредством внешних займов страны, испытывающие нехватку капитала для развития, могут занимать средства в капиталоизбыточных странах, где рыночная процентная ставка ниже. Формирование мирового рынка капитала позволило повысить процент, присваиваемый кредиторами в капиталоизбыточных странах, и понизить уровень процента, выплачиваемого должниками в капиталодефицитных странах. Такая ситуация, если абстрагироваться от прочих факторов, при соблюдении определенных условий, позволяет улучшить экономическую ситуацию как в странах-кредиторах, так и странах-заемщиках, увеличивая масштабы капиталообразования и повышая предел оптимального заимствования в капиталодефицитных странах.В процессе внешнего заимствования, прибегающая к нему страна должна соблюдать определенные пропорции как в самом процессе производства на макроуровне, так и в формировании соответсвующих ему доходов. Особенно важно оптимальное соотношение между объемами производства с личным потреблением, сбережениями и инвестициями. Экспорт и импорт соответственно увеличивают и уменьшают ресурсы, потребляемые страной на данный период времени, а внешние заимствования переносят на будущее тот вычет из национального потребления с процентами, которому соответствует его

возрастание в данный момент времени за счет импорта. Для успешного экономического развития необходимо, чтобы величина дополнительной отдачи в результате дополнительных инвестиций превышала соответствующий вычет из национального потребления.

Ключевым моментом в оптимизации внешней задолженности на длительную перспективу является экономический рост, а он зависит от объема инвестиций. Попытки быстрее погасить внешний долг за счет сокращения инвестиций может подорвать экономический рост, что, в конечном итоге, лишь обострит проблему внешнего долга.

В конечном итоге, оптимизация внешней задолженности базируется на трех фундаментальных предпосылках: 1) высокий и устойчивый экономический рост; 2) достаточно высокая норма инвестиций; 3) высокая эффективность объектов инвестирования. Для эффективного управления внешним долгом

необходимо достаточно точно определить временной разрез обязательств по его

погашению в контексте прогнозируемых доходов от экспорта, а также налоговых

поступлений, одновременно используя различного рода благоприятные возможности по реструктуризации долговых обязательств.

В третьей главе диссертации «Проблемы внешнего заимствования Российской Федерацией» - определена необходимость государству осуществлять системный подход к внешнему заимствованию, определяя политику по его поводу в качестве составной части стратегии социально-экономического развития страны.

Помимо международных финансовых институтов (МВФ, Всемирный и Европейский банки), представляющих связанные кредиты (за исключением реабилитационных и секторных - примерно половина портфеля кредитов). Россия имеет дело с тремя группами кредитов: официальными кредиторами, входящими, в основном, в Парижский клуб; коммерческими банками - членами Лондонского клуба; остальными коммерческими банками и фирмами. Анализ величины внешней задолженности России в сравнении с ее экономическим

потенциалом позволяет сделать вывод, что она вполне способна самостоятельно не только ее обслуживать, но и погасить полностью, однако, в случае проведения эффективной экономической политики, в том числе и в области внешнего заимствования.

Золотовалютным резервам, в том числе в процентах к ВВП и внешнему долгу. В диссертации рассмотрены особенности внешней задолженности и ее обслуживания в период радикального реформирования российской экономики. На основе анализа этой задолженности и ее обслуживания дана прогнозная оценка развертывания ситуации с внешним долгом в России на ближайшие годы. Даже в случае наиболее неблагоприятного варианта развития событий, РФ по величине чистых долговых платежей ни в коей мере не попадает в ситуацию кризиса внешней задолженности, несмотря на то, что с 2003 года относительное бремя российских долговых платежи.складывается более тяжелым в сравнении с предыдущими годами. Относительно параметров платежного баланса, объема ВВП, основных финансовых показателей, российские платежные по внешнему долгу как в предшествующий период, так и на ближайшее годы, несмотря на

их заметное увеличение, вполне укладываются в устоявшиеся международные стандарты и не угрожают экономической безопасности страны.

На основе проведенного исследования внешней задолженности соискателем разработана модель оптимизации внешнего заимствования средств Россией (см. схему 2).

Минимизация совокупных издержек по обслуживанию внешнего долга;

Максимальное сокращение номинальной величины долга

Ускорение экономического роста.

Осуществление традиционной (классической) стратегии управления внешним долгом применительно к России должно выразиться в следующем:

Отказ от пересмотра действующего графика платежей и их осуществление в соответствии с ним;

Равенство чистых выплат по долгу полным выплатам;

1 Российский статистический ежегодник, М.: Госкомстат, 2002, с 36-38

Определение выплат по внешней задолженности за счет доходов государственного бюджета;

Использование в качестве средства платежа конвертируемой

В заключении сформулированы основные положения диссертации, ее выводы и рекомендации.

Публикации. Основные положения диссертации изложены в

1. Плеханов С.В «Влияние финансово-промышленных групп на экономическое развитие стран с переходной экономикой». М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2002 г., 0,4 п.л.

2. Плеханов C.B. «Влияние внешних заимствований на экономическое состояние России». Аспирантский сборник № 9 МУПК, М.: Изд-во «МУПК», 2001 г. 0,8 п.л.

3. Плеханов C.B. «Варианты реструктуризации государственного долга и их особенности». Круглый стол «Ноосфера»: сборник докладов, М.: Изд-во «Ноосфера», 2003 г. 0,5 п.л.

ПЛЕХАНОВ СЕРГЕЙ ВЯЧЕСЛАВОВИЧ

ВНЕШНИЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ОБЩЕСТВЕННОГО ВОСПРОИЗВОДСТВА

Изд.лиц. № 078345. от 215.03.98 г., подписано в печать 01.04.2003 г. Формат бумаги 60x84 "/^..Гарнитура Times New Roman. Объем 1,2 п.л.

Тираж 100 экз. Заказ № 2651._

Издательство «НООСФЕРА» 101114, Москва, ул. Тверская, 18

Издательско-полиграфический комплекс УЦ ООО «ДИАМЕХ 2000» 109052, Москва, ул. Подъемная, 14

РНБ Русский фонд

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Плеханов, Сергей Вячеславович

ВВЕДЕНИЕ.

Глава 1. Характер и теоретико-методологические проблемы процесса внешнего заимствования денежных средств государством.

1.1. Экономическая сущность механизма внешнего заимствования денежных средств государством.

1.2. Процесс эволюции внешнего заимствования государством денежных средств.

1.3. Альтернативные варианты предоставления денежных средств в долг и их особенности.

Глава 2. Внешние заимствования денежных средств государством во взаимосвязи с выбором им стратегии социально-экономического развития.

2.1. Взаимосвязь внешнего заимствования с доходами и расходами государства-заимополучателя.

2.2. Внешние заимствования в условиях полной либерилизации экономической стратегии развития, определяемой под давлением мирового рынка, стран-кредиторов и международных организаций.

2.3. Использование внешних заимствований в модели регулируемой рыночной экономики и при осуществлении экономической стратегии, ориентированной на национально-государственный интерес.

Глава 3. Проблемы внешнего заимствования Российской Федерацией.

3.1. Состояние внешней задолженности РФ.

3.2. Сравнительный анализ основных параметров внешнего долга России и других стран.

3.3. Особенности внешней задолженности и ее обслуживание в период радикальных экономических реформ.

3.4. Пути и методы оптимизации внешней задолженности, ее обслуживания и погашения.

Диссертация: введение по экономике, на тему "Внешние заимствования в системе общественного воспроизводства"

Актуальность темы: В мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой растущей внешней задолженности. Практически все страны привлекают внешние заемные ресурсы и имеют внешние непогашенные долги, большинство из них является чистым заемщиком, в том числе и среди развитых государств.

Мировая экономика представляет собой единую, взаимосвязанную систему в состав которой в качестве существенного элемента механизма ее функционирования вошла внешняя задолженность. Зависимость национальных экономических структур от внешних заимствований возросла в условиях нарастающей либерализации и глобализации финансовых рынков. Во многих странах сложилась долговая экономическая система, дефицитная по внутренним инвестициям и текущим платежам, систематически восполняющая нехватку национальных ресурсов привлечением зарубежных вложений. Мировая экономика в целом в значительной мере стала долговой по своему характеру. Сегодня значительный государственный долг имеют такие высокоразвитые страны, как США, Япония, Канада, Германия, Великобритания. При этом основная его часть - это задолженность, возникшая в последние два - три десятилетия и связанная с проведением долгосрочной, дефицитной бюджетной политики. Мировая задолженность по внешним заимствованиям развивающихся стран, включая страны с переходной экономикой, а также развитых государств в объеме их международных долговых ценных бумаг и объявленных синдицированных займов за 1994-1999 года превысила 6 триллионов долларов США1.

Обслуживание внешнего долга до сих пор остается большой проблемой и для России. Так, в 2003 и 2004 гг. в счет погашения внешнего долга страна должна выплатить 19,72 и 14,56 млрд. долл. Значительную часть этих платежей представляют процентные выплаты, составляющие 40,46 и 50,82% от приведенных сумм соответственно1. Существующий объем долгового бремени, который вынуждена нести на себе Россия в условиях реформируемой экономики, требующей значительных инвестиций в промышленность и финансовую сферу, значительно сокращает возможности государства в сфере ее эффективной реструктуризации.

Кроме того, в условиях растущего участия России в международном разделении труда и усилия взаимодействия ее экономики с мировым рынком, когда основными кредиторами страны являются ближайшие торговые партнеры, внешний долг фактически становится фактором давления, вынуждающим страну принимать порой невыгодные для себя решения во внешнеэкономической сфере. На данный момент, решение проблемы внешней задолженности и выстраивание новой стратегии привлечения и использования ссудного капитала, отвечающей национальным интересам и учитывающей общие закономерности международного движения капиталов, во многом определяет перспективы развития экономики России.

Системное исследование внешних заимствований в широком контексте социально-экономических, нравственных, политических проблем России, определение эффективных путей снижения долгового бремени становятся одними из наиболее актуальных для российской экономики теоретических и практических проблем.

Возможность эффективного использования внешних заимствований зависит от многих факторов, среди которых на первом месте - государственная политика страны-реципиента по стимулированию и регулированию притока капитала, включая экономически обоснованные меры ограничительного характера, учитывающие состояние экономики страны, специфику ее отдельных отраслей.

Степень разработанности проблемы;

Несмотря на значительные достижения в макроэкономическом исследовании проблем внешнего и внутреннего государственного долга, остаются открытыми вопросы определения границ внешней задолженности, условий внешнего равновесия при импорте ссудного капитала и росте внешней задолженности с учетом российских реалий. Большего внимания требуют экономические, институционально-правовые и культурно-психологические аспекты внешних заимствований и задолженности в их комплексе и взаимосвязи, что по мнению, соискателя, должно войти в круг основных проблем исследования внешней задолженности на современном этапе.

В современных исследованиях внешних государственных заимствований и задолженности России нередко рассматриваются лишь отдельные аспекты проблемы. Экономическая сторона вопроса при этом анализируется преимущественно в двух плоскостях: бюджетного дефицита и дефицита платежного баланса. Поэтому серьезной проблемой остается именно системный подход к вопросу о внешней задолженности.

В последнее время в России не утихают дискуссии по поводу дальнейших путей преобразования отечественной экономики и роли, которую при этом должны сыграть внешние заимствования. При этом центральное место занимает вопрос: может и должно ли правительство в условиях системной трансформации использовать внешние заимствования? Ответ на этот вопрос предполагает изучение современной теории внешних заимствований и их влияния на развитие суверенного государства в контексте поиска оптимальных моделей социально-экономического развития России.

Российского внешнего долга посвящен и ряд отечественных публикаций: Саркисяна А., Суховцевой О., Ясина Е., Вавилова А., Илларионова А., Трофимова С., Шохина А., Головачева Д., Федякиной Д., и ряда других авторов.

Несмотря на то, что вопросам внешней задолженности опубликовано значительное число монографий и статей зарубежных и отечественных авторов, однако проблема государственного долга и внешних заимствований до сих пор остается недостаточно разработанной. В экономической литературе до настоящего времени отсутствует комплексное изложение теории внешних заимствований; неоднозначно трактуется экономическое содержание категории «внешние заимствования»; в трудах ученых преобладает преимущественно финансово-технический анализ проблем государственной задолженности; недостаточно освещены вопросы влияния внешних заимствований на экономику и особенности их регулирования в условиях переходного периода.

Становление теории внешних заимствований тесно связано с теоретической разработкой вопросов о необходимости вмешательства государства в экономические процессы и несет в себе отпечаток определенных исторических эпох. В процессе зарождения, создания и развития различных концепций кредитного финансирования потребностей государства основополагающими были четыре вопроса, ответы на которые и определяли особенности той или иной теории:

Во-первых, какие функции и задачи может и должно брать на себя государство в социально-экономической сфере;

Во-вторых, в какой степени государственные расходы способствуют развитию и повышению эффективности национальной экономики;

В-третьих, каким образом государство должно финансировать свою деятельность, т.е. когда государственные расходы могут покрываться путем займов на финансовых рынках или кредитов эмиссионного банка, а когда для этой цели должны использоваться исключительно налоги, а также другие, находящиеся в распоряжении государства сборы и пошлины или денежная эмиссия;

В-четвертых, какие последствия для экономики и общества в целом имеет возникающая при кредитном финансировании расходов государства его задолженность.

Ответы на эти вопросы со стороны различных представителей мировой экономической мысли были неоднозначны, а часто и противоречивы.

Две важнейшие системы предклассического периода в экономической теории - меркантилизм и физиократия - занимали по отношению к вопросам экономической политики и структуре финансирования государственного бюджета диаметрально противоположные мнения: меркантилистическому интервенционизму противостояли физиократический подход к проблеме. Подобно физиократам, реакция представителей классической политэкономии на теорию и практику меркантилистского государства (в котором кредитное финансирование государственных расходов не только в полной мере являлось, но и провозглашалось одним из важнейших источников доходной части бюджета и инструментом способствующим богатству и процветанию нации) была резко негативной. Согласно классическим теориям, бюджетно-налоговая политика и внешние заимствования должны были выполнять исключительно роль финансовых и ни в коем случае не регулирующих инструментов.

Кейнсианская революция» привнесла множество новых аспектов в обсуждение проблем государственной задолженности. Благодаря «функциональному» рассмотрению, государство получило право не только монетарно, но и посредством других антициклических мероприятий по сглаживанию конъюнктурных колебаний реально вмешиваться в структуру общественного процесса производства и распределения. Возникающий при этом государственный долг является одним из следствий стабилизационной государственной политики. Кейнсианская экономическая теория отвергла догмат сбалансированного бюджета, легализуя бюджетные дефициты для стимулирования экономики, а внешние заимствования стали неотъемлемой частью конъюнктурного аспекта государственной экономической политики.

С появлением монетаристского учения и теории «экономики предложения» проблема внешних заимствований и государственного долга становится одной из наиболее спорных в дискуссии между монетаристами и кейнсианцами (неокейнсианцами). Рассматривая сокращение государственных расходов как один из важнейших рычагов воздействия на экономические процессы, «экономика предложения» выступает против использования внешних заимствований в качестве инструмента стабилизационной политики. По мнению представителей этого направления экономической теории, от проведения бюджетно-налоговой политики не стоит ожидать действенных как долгосрочных, так и краткосрочных эффектов, более того, постоянный рост бюджетного дефицита, происходящий в соответствии с предписаниями кейнсианской школы генерирует инфляцию.

1 Головачев Д.Л. Государственный долг. Теория, российская и мировая практикам.: ЧеРо. - 1998 г. 8 основных течения: теория ежегодно балансируемого бюджета, теория циклического балансирования бюджета, теория автоматически-стабилизирующейся экономической политик, теория компенсирующегося бюджета.

Дать развернутое определение внешнего заимствования в качестве экономической категории, выражающей определенный комплекс экономических отношений в системах национальной и мировой экономик;

Уточнить классификацию стран реципиентов внешнего заимствования на предмет реструктуризации задолженности;

Раскрыть характер взаимосвязи между внешней задолженностью государства и его доходами и расходами, с построением модели этой взаимосвязи;

Предложить методы расчета оптимальной и предельно допустимой внешней задолженности страны;

Разработать модель оптимизации внешнего заимствования средств российским государством;

Выдвинуть предложения по оптимизации обслуживания внешнего долга России.

Предмет исследования - влияние внешней задолженности на процесс общественного воспроизводства и оптимизация в его рамках

Объектом исследования является формирование, обслуживание и погашение внешней задолженности суверенных государств, прежде всего России во взаимодействии с их экономическим развитием.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

Влияние внешней задолженности на экономическое развитие суверенного государства системно исследовано в условиях становления новых реалий в человеческом обществе, в частности с учетом перехода от индустриальной стадии развития производительных сил к информационно-индустриальной, а также кардинальных изменений геополитического пространства мира за последние годы и объективно обусловленных его дальнейших изменений в 21 веке;

Сущность, характер и механизм формирования внешней задолженности государства раскрыты с позиции триединства: стыка национальной и мировой экономики; национальной экономики; мирового хозяйства в целом;

На основе анализа места внешней задолженности России в системе мировой внешней задолженности и оценки ее экономического потенциала разработаны рекомендации в области оптимизации финансовой стратегии и политики российского государства применительно к его задолженности.

Основные результаты диссертационного исследования, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

Сформированы и обоснованы закономерности взаимодействия внешней задолженности государства с процессом общественного воспроизводства;

Предложены формулы расчета оптимальной и предельно допустимой внешней задолженности страны;

Разработана модель оптимизации экономических отношений по поводу внешнего заимствования средств российским государством - обслуживания и погашения им государственного долга;

Выдвинуты и обоснованы предложения по оптимизации обслуживания внешнего долга России.

Теоретико-методологической базой исследования явились теории общественного воспроизводства, государственных финансов, в том числе государственного долга, а также теория международного движения капитала. При подготовке диссертации автор опирался на применение системного и атрибутивного подхода к изучаемым объектам, общих и специфических приемов экономического исследования: наблюдение и сравнительный анализ, группировка данных, корреляционно-регрессионный анализ, прогнозирование, моделирование.

Эмпирическая база исследования. В работе использовались данные Госкомстата РФ, источники Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития, комиссий Организации Объединенных Наций, аналитические разработки крупнейших международных банков - Меррилл Линч, Дойче Банк, Чейз Манхэттэн, открытые материалы Министерства Финансов РФ, Цен и трального банка, а также различных международных и вузовских конференций по проблемам экономического развития России.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности ее использования:

Органами государственной власти в процессе разработки стратегии регулирования внешних заимствований и ее законодательного оформления;

Российскими банками и биржами, финансовыми фондами в процессе анализа и прогнозирования динамики и характера внешних заимствований;

Высшими учебными заведениями в преподавании экономической теории, а также ряда финансовых и кредитных дисциплин;

Специалистами, занимающимися исследованиями в области теории и практики внешнего долга.

Апробация и внедрение. Основные результаты диссертационного исследования докладывались автором на научных конференциях, опубликованы в виде отдельных брошюр. Ряд предложений и рекомендаций, содержащихся в диссертации, нашли применение в практической работе по совершенствованию законодательной базы РФ.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, включает в себя 11 аналитических графиков и 31 таблицу.

Диссертация: заключение по теме "Экономическая теория", Плеханов, Сергей Вячеславович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Внешнее экономическое заимствование государством, в зависимости от его относительного размера к экономическому потенциалу страны и ее ВВП, играет существенную роль в процессе общественного воспроизводства внутри страны. Положительная или отрицательная роль внешнего заимствования зависит от оптимальности его объема и от направления и эффективности использования средств, привлеченных в порядке заимствования средств из-за рубежа.

Как известно, заимополучателем внешних кредитов может быть как сама центральная власть в государстве, так и отдельные государственные и частные структуры в отраслевом и территориальном разрезе, в том числе и отдельные фирмы (предприятия). Во всех этих случаях мы относим внешние заимствования к заимствованию государством, выделяя в его рамках государственные и частные структуры. В политическом плане суверенитет государства распространяется на все частные структуры на его территории. В экономическом плане его потенциал и развитие определяются всей совокупностью экономических единиц на его территории, в том числе и частных.

Внешнее экономическое заимствование возникает и существует в качестве взаимодействия кредитора и займополучателя, в процессе осуществления внешнеэкономических связей в разных формах: а) межгосударственных кредитов, б) кредитов международных организаций, в) привлечения заемных средств на рынках ссудных капиталов.

Внешняя задолженность всех государств мира, ее структура и динамика, являются важнейшим элементом мировой экономики и политики, оказывая существенное влияние на состояние и динамику мировой валютно-кредитной системы.

Внешнее заимствование средств не только самым непосредственным образом взаимосвязано с общественным воспроизводством (прямые, обратные и сетевые связи), но и конкретное его наполнение экономическими отношениями, характер воздействия на экономический рост и жизненный уровень населения, текущее ее развитие - все это вместе взятое в конечном итоге и прежде всего предопределяется динамикой, темпами и пропорциями общественного воспроизводства, причем, в сочетании со степенью оптимальности как величины внешних заимствований, так и использования поступивших по ее каналу средств.

При всем этом внешнее заимствование выступает в виде определенного цикла:

5) внешнее заимствование средств государством;

6) использование занятых средств;

7) обслуживание внешнего долга;

8) погашение задолженности.

Этот цикл несколько видоизменяется, когда заемщиком средств за рубежом является не орган государственной власти, а субъект хозяйствования, который может прибегнуть к внешним займам как под гарантию государства, так и без нее (гарантия со стороны достаточно надежного субъекта хозяйствования, например, крупного банка, или залог имущества).

Соискателем разработана модель взаимосвязи внешних заимствований государства с общественным воспроизводством в национальном масштабе.

В основе модели лежит действие объективных закономерностей, которые впервые сформулированные соискателем следующим образом.

Закономерность 1. Внешнее заимствование государством взаимодействует с общественным воспроизводством в качестве цикла, фазами которого является: а) заимствование; б) использование средств; в) обслуживания долга; г) погашение.

Закономерность 2. Потребность во внешнем заимствовании, ее оптимальные предельно допустимые лимиты во временной динамике, возможности обслуживания и погашения внешнего долга, тенденция его развития, эффективность использования (с том числе инвестирования) занятых средств в экономическом аспекте определяются общественным воспроизводством,его пропорциями и темпами.

Закономерность 3. Использование занятых государством средств, в том числе субъектами хозяйствования, осуществляется по следующим объективно обусловленным каналам: а) инвестиции; б) реструктуризация; в) неотложные нужды государства.

При этом инвестиции и реструктуризация, в случае их эффективности, приносят достаточно средств для обслуживания и погашения внешнего долга и кроме того обеспечивают их приращение сверх того. Расходование занятых средств на неотложные нужды, а также их неэффективное использование в качестве инвестиций или на реструктуризацию, должны быть перекрыты соответствующим ростом общественного воспроизводства.

Закономерность 4. Для обеспечения эффективного и устойчивого экономического роста в системе общественного воспроизводства, помимо прочих необходимых условий, совершаемые страной внешние заимствования, их обслуживание и погашения должны в полной мере обеспечиваться дополнительным приростом валового внутреннего продукта.

Закономерность 5. Для нейтрализации противоречий между динамикой внешнего долга и его обслуживанием и погашением в системе общественного воспроизводства необходимы как оптимизация соотношения между нарастанием (сокращением) внешнего долга и экономического роста, так и согласование во времени возрастания доходов в общенациональном масштабе с графиком платежей по задолженности.

Проанализировав эволюцию системы внешнего заимствования (СВЗ) государствами денежных средств, соискатель пришел к следующим выводам.

1. Гигантское разрастание внешней задолженности в масштабах мировой экономики явилось тем объективными фактором, который, помимо субъективных мотивов, заставил страны-кредиторы совместно с контролируемыми организациями (МВФ, Всемирный банк) сформировать систему внешнего заимствования государствами денежных средств, которая включает в себя как порядок предоставления кредитов, так и их реструктуризацию или списание.

2. Процесс формирования СВЗ определяется на основе: а) согласования противоречивых интересов стран, задействованных в СВЗ, причем при существенных противоречиях не только между странами -кредиторами и странами - должниками, но и между странами - кредиторами; б) длительных переговорных процессов; в) учета национальных законодательных ограничений в выделении средств для реструктуризации или погашения внешнего долга (например, Тринидадские условия реструктуризации и погашения внешних долгов не были приняты участниками «большой семерки» в связи с тем, что правительство США оказалось не в состоянии преодолеть юридические и бюджетные ограничения внутри страны); г) реагирования (как оперативного, так и замедленного) на развертывание ситуации с внешней задолженностью в масштабах мирового хозяйства и его регионов; д) особо быстрого принятия экстренных мер в ситуациях, когда кризис внешней задолженности отдельных стран таил в себе реальную угрозу распространения в форме цепной реакции на всю систему мировой внешней задолженности, а через это угрожал стабильности мировой валютно-кредитной и финансовой системы.

3. По мере нарастания масштабов внешней задолженности и обострения проблем ее обслуживания и погашения, странами-кредиторами разрабатывались все более гибкие и более дифференцированные соглашения в области внешних заимствований, реструктуризации и списания внешнего долга; эти соглашения получили название по местам их принятия; в работе выделены и проанализированы следующие этапы развития таких соглашений: а) Бреттон Вудское соглашение (1944г.), когда были созданы МВФ и МБРР, определены основные правила, регулирующие внешнюю задолженность; б) в связи с эволюцией мировой валютно-кредитной системы устав МВФ кардинальным образом менялся (в 1969г. введение системы СДР; в 1976г. с создание Ямайской валютной системы; в 1992 г., введение санкций по отношению к странам, не погасившим долги МВФ); в) на протяжении всего периода деятельности МВФ создавались различного рода специализированные фонды кредитования, например: Фонд кредитования буферных (резервных) запасов (1969г.); Фонд финансовой поддержки операций по сокращению и обслуживанию внешнего долга (1989г.); Фонд поддержки структурных преобразований (1993г.);

4. Применительно к реструктуризации и списанию части внешнего долга в СВЗ в результате ступенчатых на протяжении многих лет согласований между странами-кредиторами были разработаны различные схемы, применение которых заранее оговорено в зависимости от сочетания определенных экономических показателей (по ним установлены нормативные значения) в части стран, дифференцируемых по группам ВВП на душу населения.

5. В практике предоставления новых кредитов, реструктуризации внешней задолженности и снижения части долга, как правило, политические мотивы среди ведущих стран-кредиторов преобладают над узкими экономическими интересами, связанными непосредственно с внешней задолженностью. В стратегическом плане политические мотивы обеспечивают реализацию долгосрочных экономических интересов США и других стран семерки.

6. Наряду с МВФ и Всемирным банком, этими формализованными структурами в СВЗ, были сформированы Парижский и Лондонский клубы - эти неформальные, нигде не зарегистрированные международные организации, которые решают многие вопросы внешней задолженности в мировом масштабе в зависимости от конкретной ситуации, но при этом, как правило, условием реструктуризации внешнего долга и списания его части ставят лояльность Международному Валютному Фонду и соблюдение всех его предложений страной-должником.

7. Требования МВФ к странам должникам составлены по единому шаблону, все рекомендации (требования) этого фонда сводятся к предельной либерализации национальной экономики, включая полную приватизацию государственных предприятий, отсутствие государственного вмешательства в экономику, сведение к минимуму расходов госбюджета, полное открытие границ для внешней торговли и перелива капиталов, предоставление нерезидентом тех же прав в экономике, что и резидентам и т.п.;

8. Парижский клуб руководствуется при решении вопроса реструктуризации внешней задолженности критериями: а) наличие непосредственной угрозы прекращения платежей по погашению задолженности; б) выполнение определенных условий (осуществление экономической политики страны по рецептам МВФ); в) равномерное распределение потерь от непогашения долговых обязательств среди кредиторов.

9. Лондонский клуб, включающий в себя коммерческие банки, состав которых весьма подвижен, занимается реструктуризацией долгов, возврат которых не гарантирован государствами, субъекты хозяйствования которых являются должниками, в связи с чем участники клуба осуществляют сугубо индивидуальный подход к странам-должникам, опираясь прежде всего на критерии экономической выгодности и ориентируясь на рекомендации Банковского консультативного комитета (БКК), формируемого членами клуба; в отличии от Парижского клуба, Лондонский клуб, как правило, не пересматривает ни основную сумму долга, ни процентные платежи, реструктурируя задолженность посредством предоставления стране нового займа; при этом от страны должника часто не требуют заключения соглашения с МВФ о резервных кредитах.

10. Гибкость подхода Лондонского клуба к должникам не позволяет сформулировать достаточно четко процедуры реструктуризации задолженности, в то время как для Парижского клуба характерна четкая регламентация соответствующих процедур.

В работе уточнена классификация стран реципиентов внешней задолженности на предмет ее реструктуризации, с учетом комплекса факторов, включающих в себя уровень внешней задолженности к ВВП, уровень доходов страны, уровень экономического потенциала и степень его использования, а также соотношение внешней задолженности с расходами государственного бюджета.

В работе на примере некоторых стран, в том числе Мексики, Аргентины и Бразилии проанализирован ряд наиболее распространенных схем реструктуризации внешнего долга:

Обмен одних долговых обязательств на другие (схема «облигации -облигации»);

Обмен долговых обязательств на акции в рамках государственной программы приватизации (схема «облигации - акции»);

Долгосрочный выкуп долговых обязательств с дисконтом (схема «выкуп»);

Списание части долговых обязательств.

Анализ применения всех этих схем позволил сделать следующие выводы:

1. Сами по себе все названные схемы могут служить, в зависимости от конкретных обстоятельств их применения, разнонаправленным экономическим интересам: а) взаимовыгодным интересам кредиторов и должников; б) односторонней выгоде кредиторов; в) преимущественной выгоде должников.

2. Результативность схемы «облигации - облигации» определяется степенью эффективности политики эмиссии новых облигаций государства с целью их обмена на прежние.

3. Схема «облигации - акции» осуществляется в интересах страны должника и с учетом интересов стран кредиторов в том случае, если цена акций соответствует их реальной ценности, но эта же схема означает безвозмездную передачу части национального богатства страны-должника странам-кредиторам.

4. Досрочный выкуп долговых обязательств с дисконтом соответствует экономическим интересам страны-должника в том случае, если величина дисконта превышает экономическую выгоду, которая могла бы быть получена, если бы средства, направляемые на досрочное погашение долга, были бы применимы в качестве инвестиций в высокоэффективные проекты в реальном секторе экономики.

5. Списание долговых обязательств, которое само по себе выгодно должнику и ведет к потере ранее представленных взаймы средств, сопровождается большими экономическими потерями в стратегическом плане для страны-должника во всех тех случаях, когда условием списания долгов является проведение экономической политики, объективно соответствующей политическим и экономическим интересам стран-кредиторов и противоречащим национально-государственным, в том числе и экономическим, интересам стран-должников.

В работе в системном виде исследован характер внешнего заимствования средств государством во взаимосвязи с выбором им стратегии социального экономического развития. При этом особое внимание уделено взаимосвязи внешнего заимствования с доходами и расходами государства-займополучателя. Соискателем построена модель этой взаимосвязи (см. схему 2.1.1.).

Нарушение оптимальности этой взаимосвязи приводит к обострению ситуации с внешней задолженностью, вплоть до ее кризиса.

В ряде случаев внешняя задолженность государства нарастает по принципу финансовой пирамиды.

Крайние подходы присутствуют в обоих вышеназванных направлениях. В одном из них государственные расходы сводятся к предельному минимуму, финансирование инвестиций и социальной сферы (последней за некоторым исключениями) возлагается на частный сектор экономики. В другом подходе, вся экономика, фактически огосударствляется, а весь национальный продукт фактически выступает в качестве дохода государства, который распределяется им по своему усмотрению. Ни одна из этих крайностей (кроме огосударствления экономики в период войны, разрухи и т.п.) никогда не приводила и не могла привести к успешному экономическому развитию страны. Лищь взвешенный, сбалансированный подход, сочетающий самоактивность рынка с разумным воздействием государства на развитие экономики страны может привести к ее процветанию.

В работе на примере ряда стран, как индустриально развитых (США, Франция, Великобритания, Германия и др.), новых индустриальных стран (Южная Корея, Малайзия, Таиланд и др.), а также развивающихся стран (Бразилия, Аргентина, Мексика, Перу и др.) проанализированы потоки денежных средств в масштабе мирового хозяйства в связи с внешней задолженностью стран мира, в условиях полной либерализации экономической стратегии развития стран, попавших в полную зависимость к МВФ, нарастания глобализации мировой экономики. При этом, в частности, установлено, что для США и Великобритании, этих стран, выступивших архитекторами системы мирового заимствования, характерны двусторонние потоки внешних займов. С начала 90-х годов наблюдается значительный прирост чистого притока средств из частных источников в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, что связано с рядом факторов: а) уменьшением опасений национализации объектов, в которые вложены заемные средства после распада СССР; б) увеличением потребности в заемных средствах; в) недостатком свободных средств для предоставления займов у индустриально развитых стран Запада и международных финансовых организаций (МВФ, МБРР); г) высокими спекулятивными ожиданиями; д) стремлением ряда частных инвесторов освоить новые экономические ниши в других странах. Однако, в противоположность этому, особенно в условиях кризисного состояния в странах, запутавшихся в сетях внешней задолженности, нередко наблюдается вытеснение частных инвестиций и заимствований государственными - эффект вытеснения.

Полная либерализация всех денежных потоков, в том числе в форме внешнего заимствования средств, в масштабе мировой экономики в целом является утопией. Такая либерализация возможна только в отношении части стран, попавших в тотальную зависимость от МВФ. Другие страны, прежде всего наиболее мощные в экономическом, политическом и военном отношении, во главе с США, осуществляют жесткий монопольный контроль за потоками заимствований в мировой экономике, преследуя при этом свои собственные интересы, связанные с переливом национального богатства других стран в свою пользу. В то же время, нарастание глобализации мировой экономики приводит к закреплению в законодательной форме, особенно на уровне международного права, либерализации финансовых потоков во всем мире, в том числе и поповоду внешнего заимствования. Однако, такая либерализация означает нарастающее освобождение финансовых потоков, особенности кредитных, от контроля со стороны суверенных государств, но ни в коей мере не освобождение от контроля со стороны мировой финансовой олигархии, пользующейся этим контролем в своих корыстных интересах. При этом, усиливается контроль над финансовыми, в особенности кредитными, потоками во внешнеэкономической сфере со стороны международных организаций (ВТО, МВФ, МБРР), а в них, как известно, роль фактических хозяев выполняют США, Великобритания и другие ведущие страны Запада, а государства в этих странах находятся под контролем мировой финансовой олигархии.

Следовательно, за внешней либерализацией финансовых потоков в современной мировой экономике скрыта их монополизация со стороны мировой финансовой олигархии, использующей правительства национальных государств и международные организации, особенно экономические, для контроля за движением денег в мировой экономике.

ВВП (в последние годы это относится к Швеции, Норвегии, Дании, Финляндии, а также Канаде)1.

Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование стратегии государства в области заимствования средств. Управление государственным долгом в узком смысле - это управление конкретными мероприятиями в области заимствования средств государством и сбалансирования госдолга.

Применительно к регулируемой рыночной экономике, функционирующей в национально-государственных интересах, уточнены детали модели, характеризующей взаимосвязь внешнего заимствования с доходами и расходами государства (см. схему 2.1.1). В частности, установлено, что чрезмерное увеличение заимствований вызывает повышение процента за кредит, а это, в свою очередь, оказывает депрессивное воздействие не экономику, как следствие, замедляется экономический рост, что затрудняет обслуживание и погашение задолженности.

В процессе внешнего заимствования, прибегающая к нему страна должна соблюдать определенные пропорции как в самом процессе производства на макроуровне, так и в формировании соответсвующих ему доходов. Особенно важно оптимальное соотношение между объемами производства с личным потреблением, сбережениями и инвестициями. Экспорт и импорт соответственно увеличивают и уменьшают ресурсы, потребляемые страной на данный период времени, а внешние заимствования переносят на будущее тот вычет из национального потребления с процентами, которому соответствует его возрастание в данный момент времени за счет импорта. Для успешного экономического развития необходимо, чтобы величина дополнительной отдачи в результате дополнительных инвестиций превышала соответствующий вычет из национального потребления.

Хотя привлекаемые в виде внешних займов средства предпочтительнее использовать как инвестиции в наиболее эффективные проекты в реальном секторе экономики, в отдельных случаях эффективной может оказаться такая схема: а) определенная сумма внешних заимствований покрывает непроизводственные расходы государства; б) сэкономленные таким способом ресурсы государства направляются в качестве инвестиций в эффективные проекты в производственной сфере; в) часть отдачи от осуществления этих проектов используется для обслуживания и погашения внешнего долга.

Наряду со стандартными показателями бремени внешнего долга (его отношение к экспорту и ВВП; соотношение платежей по обслуживанию государственного долга с экспортом и государственными доходами или расходами), кредиторам и заемщикам целесообразно применять свои, индивидуально-конкретные показатели, приспособленные к особенностям данной страны.

Страны с высокими и устойчивыми темпами роста экспорта могут поддерживать без ущерба для национальной экономик и более высокий уровень внешней задолженности.

Ключевым моментом в оптимизации внешней задолженности на длительную перспективу является экономический рост, а он зависит от объема

223 инвестиций. Попытки быстрее погасить внешний долг за счет сокращения инвестиций может подорвать экономический рост, что, в конечном итоге, лишь обострит проблему внешнего долга.

Для эффективного управления внешним долгом необходимо достаточно точно определить временной разрез обязательств по его погашению в контексте прогнозируемых доходов от экспорта, а также налоговых поступлений, одновременно используя различного рода благоприятные возможности по реструктуризации долговых обязательств.

Государству необходимо осуществлять системный подход к внешнему заимствованию, определяя политику по его поводу в качестве составной части стратегии социально-экономического развития страны.

В работе на основе данных Госкомстата, международной статистики, Минфина РФ проанализировано состояние внешней задолженности РФ, ее структура.

Совокупный внешний долг России по категориям заемщиков распределяется так: реструктурированный долг бывшего ССР и новый российский долг, еврооблигации и облигации внутреннего валютного займа -78%; долг коммерческим банкам и компаниям - 21%; долг субъектов Федерации - 1%, структура внешней задолженности России по долговым инструментам (в процентах): кредиты иностранных государств - 36; кредиты иностранных коммерческих банков и фирм - 17; реструктурированные кредиты бывшему СССР, а также его процентные облигации - 16; кредиты на многосторонней основе - 14; еврооблигации -11; ОВГВЗ - 6.

Анализ величины внешней задолженности России в сравнении с ее экономическим потенциалом позволяет сделать вывод, что она вполне способна самостоятельно не только ее обслуживать, но и погасить полностью, однако, в случае проведения эффективной экономической политики, в том числе и в области внешнего заимствования.

На основе данных международной статистики, сконцентрированных в 16-ти статистических таблицах, осуществлен сравнительный анализ основных параметров внешнего долга и других стран, в частности по:

Абсолютной величине задолженности;

Удельному весу в объеме мирового долга (3,9%);

Темпам и индексам прироста внешнего долга;

Внешнему долгу на душу населения, в том числе и в отношении к среднемировому уровню, а также по темпам и индексам прироста внешнего долга на душу населения;

Отношению внешнего долга к экспорту;

Расходам по обслуживанию внешнего долга, в том числе в абсолютной сумме, в процентах к экспорту;

Процентным платежам по внешнему долгу, включая абсолютные суммы, а также в долях от ВВП и экспорта;

Золотовалютным резервам, в том числе в процентах к ВВП и внешнему долгу.

В диссертации рассмотрены особенности внешней задолженности и ее обслуживания в период радикального реформирования российской экономики. На основе анализа этой задолженности и ее обслуживания дана прогнозная оценка развертывания ситуации с внешним долгом в России на ближайшие годы. Даже в случае наиболее неблагоприятного варианта развития событий,

РФ по величине чистых долговых платежей ни в коей мере не попадает в ситуацию кризиса внешней задолженности, несмотря на то, что с 2003 года относительное бремя российских долговых платежи складывается более тяжелым в сравнении с предыдущими годами. Относительно параметров платежного баланса, объема ВВП, основных финансовых показателей, российские платежные по внешнему долгу как в предшествующий период, так и на ближайшее годы, несмотря на их заметное увеличение, вполне укладываются в устоявшиеся международные стандарты и не угрожают экономической безопасности страны.

В то же время, с учетом сильного экономического спада, замораживания инвестиционной активности на протяжении последних 10 лет (годовой объем инвестиций в их реальном исчислении в 2001 году оказывается в 5 раз меньше по сравнению с 1990 годом)1 давление внешнего долга на экономику страны усугубляет проблему ее оздоровления и обеспечения высокоэффективного и устойчивого экономического роста.

На основе проведенного исследования внешней задолженности соискателем разработана модель оптимизации внешнего заимствования средств Россией (см. схему 3.4.1).

Применительно к России соискателем разработаны формулы определения предельно допустимого и оптимального уровня внешней задолженности. Эти формулы представлены в заключительном разделе диссертации.

Из существующего ряда альтернативных стратегий управления внешним долгом, соискателем выбрана и обоснована, в качестве наиболее эффективной, стратегия, которую условно можно назвать традиционной или классической. Критерием выбора этой стратегии послужило сочетание следующих элементов:

Минимизация совокупных издержек по обслуживанию внешнего долга;

Максимальное сокращение номинальной величины долга;

Ускорение экономического роста.

Осуществление традиционной (классической) стратегии управления внешним долгом применительно к России должно выразиться в следующем: отказ от пересмотра действующего графика платежей и их осуществление в соответствии с ним;

Равенство чистых выплат по долгу полным выплатам;

Определение выплат по внешней задолженности за счет доходов государственного бюджета;

Использование в качестве средства платежа конвертируемой валюты.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Плеханов, Сергей Вячеславович, Москва

1. Об организации работы, связанной с привлечением и использованиеминостранных кредитов Постановление МФ РФ от 16.10.1993 № 1060.

2. О привлечении финансовых ресурсов с международных рынков капитала в 1998году Постановление МФ РФ от 14.03.1998 № 302.

3. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М. Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000

4. Амирханова Ф. Развитие финансовых методов управления внешним долгом России. М.: Диалог МГУ. 1997 г.

5. Анулова Г. Международные валютно-финансовые организации и развивающиеся страны. М.: Сервис. -1998 г.

6. Астахов В.П. Экспортные и импортные операции М.: Ось 89. - 1995г.

7. Банковское дело. Учебник. М.: Финансы и статистика. 1998г.

8. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.:Издательство «Экзамен». 2000 г.

9. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.:Финансы и статистика 1998.

10. Богатырёв А.Д. Инвестиционное право. М.-.Издательство «Российское право». 1998 год.

11. Буглай В.Б., Ливадов Н.Н. Международные экономические отношения. М.:

12. Финансы и статистика. 1996 г.

13. Бункина М. Национальная экономика. М.:Дело. - 1997г.

14. Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. М.: Издательство «Городец-издат»- 2001г.

15. Вавилов Ю. Государственный долг. М.: Издательство «Перспектива». -2000 г.

16. Вавилов Ю. Государственный кредит: прошлое и настоящее, М.:Финансы и статистика. -1992 г.

17. Валовая Т. Европейская валютная система. М.: Новация. 1998 г.

18. Винод Томас, Джон Нэш. Внешнеторговая политика: опыт реформ; М, «Инфра-М»-1997 г.

19. Габричидзе Б.Н. Российское таможенное право. М.: «Инфра-М-НОРМА» 1997г.

20. Герчикова Н.Н. Международное коммерческое дело М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,- 1998г.

21. Головачев Д.Л. Государственный долг. Теория, российская и мировая практикам.: ЧеРо. 1998 г.

22. Деньги, кредит, банки. Учебник Под ред. О.И. Лаврушина М.: Финансы и статистика 1998 г.

23. Забелин А. Проблема задолженности и оптимальный объем внешнеэкономических связей, автореф. дисс. канд. экон. наук. М.: РАН. Ин-т международной экономики и политических исследований. 1994 г.

24. Камаев В. Д., Учебник по основам экономической теории, Москва: ВЛАДОС,-1996 г.

25. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. 4.1. Учебное пособиедля вузов. -М.: Международные отношения.-1998 г.

26. Костюк В. Н., История экономических учений, М.: Центр- 1997 г.

27. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Финансы и статистика. 1994 г.

28. Курс экономической теории, под ред. Чепурина., М:Издательство «АСА», 1996 г.

29. Моргунова А.И. Шакалов М.И. Инвестиционное и валютное законодательство. Теоретический курс. М.: МЭГУ. 1995 г.

30. Носкова И.Я. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ.- 1995г.

31. Переход России к устойчивому развитию.Ноосферическая стратегия

32. М.:Издательский дом «Ноосфера»-1999г.

33. Пузакова Е. Мировая экономика.- М.: Феникс. 2001 г.

34. Саркисянц А. Система международных долгов. М.: ДеКа. 1999 г.

35. Сторчак С. Долги и политика. М.: Финансы и статистика. - 1992 г.

36. Фашинский И.П. Основа внешнеэкономических знаний М.: Международные отношения. 1994 г.

37. Федякина JI.H. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. М.: Дело и Сервис. - 1998 г.

38. Хасбулатов Р. Мировая экономика. М.: Инсан. - 1998 г.

39. Шепаев В. Деньги, валюта и платежный баланс России. М.: РАН. Ин-т Европы. 1996 г.

40. Шмидхейни С. Финансирование перемен- М.:Издательский дом «Ноосфера»-1998 г.

41. Шохин А. Внешний долг России. М.: Дело и Сервис. 1997 г.

42. Шреплер Х.А. Международные экономические организации: Справочник.-М.: Международные отношения, 1997.

43. Экономика внешних связей России, Москва, изд. «БЕК»- 1996 г.

44. Bannock G. Dictionary of finance. Penguin Books. London.- 1989 r.

45. Bayley M. National Income and the Price level.-N.Y.: MCGrow-Hill,- 1962 r.

46. Baham N/ The Debt Problem and the IMF"s Perspective. Elgar Publishing Limited.-1989 r.

47. Becker T. Government debt and Private Consumption: Theory and Evidence. Stockholm School of Economic,- 1989 r.

48. BIanchard 0. Fisher S. Lectures on Macroeconomics, The MIT Press, Cambridge, Mass.-1989 r.

49. Brealey R. Principles of Corporate finance. McGraw Hill.- 1997 r.

50. Bunch C. Heinrich R. Russia"s debt crisis and the unofficial economy. Kiel Institute of World Economics.- 2000 r.

51. George P. Paris Club and Bilaterial agreements. Unitar.- 1990 r.

52. Hay J., Bouchet H. The Tax, Accounting and Regulatory Treatment of Sovereign Debt. Washington D.C. World Bank. -1991 r.

53. Levinson J. A prospective on Russia"s foreign debt. Pitman Publishing ltd.2000 r.

54. Menkveld P. The origin and role of the European Bank for Reconstruction and Development.Graham & Trotman Ltd. London,- 1998 r.

55. Sachs J. Theoretical Issues in International Borrowing. -Prmseton University1984 -p. 49-74.

56. Wilson J. Voluntary Approach to Debt Relief. Washington D. C. Institute for International Economics. -1998 r.1. Статьи

57. Адрианов А. Роль иностранного капитала в экономике России.Маркетинг. -1999г.-№6.-с.3-16.

58. Александровский Е. Всемирный банк и проблема внешнего долга. М: Фин.Бизнес. 1997 г. -№11. - с. 54-66.

59. Алферов И. Рынок внешнего долга России. М.: РЦБ 1996 г. -№5 - с. 3536.

60. Амирханова Ф., Внешний долг: непривычные решения. Экономика и жизнь, 1998 г.- №2, с 4.

61. Афонцев С., Внешняя задолженность России. Мировая экономика международные отношения, 1998 г., №7, с 5-18.

62. Базылев Н. И., Бондарь А. В., Гурко С. П., Экономическая теория, Минск: Экоперспектива, 1997г., с 386.

63. Балацкий Е. Приципы управления государственной задолженностью. М.: МэиМО. 1997 г. -№5. - с. 36-51.

64. Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление внешним долгом России. М.: Вопросы экономики. -1997 г. -№12 с. 85-110.

65. Вавилов А., Ковалишин Е., Проблемы реструктуризации внешнего долга России: теория и практака. // Вопросы экономики, 1999 г., №5, с 78-93.

66. Власть.-2001г. -№50.-c.l 1.

67. Вопросы экономики. -2001 г. №4. - с.23.

68. Деньги. 1998. - №26. - с. 16.

69. Доронин И. Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику СССР. М. Экономика и математические методы. 1991 г. - №6.

70. Жуков П., Государство это мы. Оно должно нам, мы - ему. Экономика и жизнь, 1998 г., №1, с 3.

72. Задорнов М. Ограничивать надо не приток валюты, а инфляцию. - Коммерсант, 2001, 26 июня.,-с.2.

73. Иванов К. Экономика России: выживание без инвестиций. М. Экономика и жизнь. 1997 г. -№2. - с.2-7.

74. Илларионов А. Экономическая политика в условиях открытой экономикисо значительным сырьевым сектором. М.: Вопросы экономики. -2001 г. -№4.

75. Кнастер А. Эффективность заимствования иностранного капитала правительством РФ. М.: ЭКО. 1997 г. -№12. -с. 54-66.

76. Кузьмичев В., Правительство намерено погасить свои долги. М.: Независимая газета, 1997 г., 10 июля, с 4.

77. Курьеров В. Г., Внешнеторговая политика, иностранные инвестиции и внешний долг России. М.: ЭКО, 1999г., №9, с 16-31.

78. Мещерский А., Тяжкий крест долгов наших. М.: Аргументы и факты, 1999 г., №48, с 9.

79. Обаева А. К вопросу о внешнем долге государства и управления им. М.: Деньги и кредит. 1997 г.-№11-с. 65-71.

80. Профиль. -2001г. №42,- с.32.

81. Петраков Н., Годзинский А., И с долгом расплатиться и производство оживить. М.Экономика и жизнь, 1998 г., №39, с 1.

82. Сарафанов М. Россия: жизнь взаймы. М.: Экономика и жизнь. 1993 г. -№1 l.-c. 1.

83. Семенов В. Внешняя задолженность России. М.: МЭ и МО. 1994 г. - №5 -с. 30-37.

84. Саркисянц А. Г., Проблемы внешней задолженности России. М.: Деньги и кредит, 1999 г., №2, с 94-108.

85. Саркисянц А. Г., Россия в системе мирового долга. М.: Вопросы экономики, 1999 г., №5, с94-108.

86. Севкова В., Виркунец В., Российские чиновники сдали западу 53 миллиарда долларов. М.: Аргументы и факты, 1999 г., №23, с 4.

87. Сидоров М., Без устали мотает счетчик долга. М.: Экономика и жизнь, 1998 г., №22, сЗ.

88. Сидоров М., Брать в долг легко, отдавать трудно. М.: Экономика и жизнь, 1997 г., №52, сЗ.

89. Симонов В., Кухарев А., Перспективы развития рынка внутреннего государственного долга России. М.: Вопросы экономики, 1998 г., №11, с 65-77.

90. Симонов В., Рынок внутреннего государственного долга России: пути дальнейшего развития. М.: Власть, 1998 г., №10-11, с 58-77.

91. Соколов В., Для кого мы берем в долг. М.: Аргументы и факты, 1998 г., №30, с 5.

92. Тихонов А. Долги Российская империя отдавала всегда. РЦБ,- 1996 г. №6.-с. 22-23.

93. Хакамада И., Государственный долг: структура и управление. // Вопросы экономики, 1997 г., №4, с 67-79.

94. Цыбуков В. Кто платит долги СССР? М.: Международная жизнь. 1994 г. -№10.-с. 103-109

95. Шохин А. Как не попасть в долговую петлю. М.: Вопросы экономики. -1997 г.-№5-с. 4-18.

96. Эксперт. -2001г. №45.- с. 10.

97. Эксперт. -2002г. №34.-с.42.

98. Эксперт. -2002г. №38,- с.5.

99. Эксперт. -2002г. №40.- с.51.

100. Ясин Е. Гавриленков Е. О проблеме урегулирования внешнего долга РФ. М.: Вопросы экономики. -1999 г. -№5. с.71.

101. Ясин Е. Экономический рост как цель и как средство (современная ситуация и перспективы российской экономики). - Вопросы экономики, 2001, N 9.

102. Barro R. Are Government Bonds Net Wealth?- Journal of Political Economy.-1974. №82.-p. 93-112. 185

103. Figaro Economie, August 25, 1998.

105. Peter Mountfeld, "The Paris Club and African Debt," Speech to IDS Seminar, University of Sussex, 4th May, 1988 (Mimeogragh), p. 6.

106. UNCTAD, Trade and Development Report 1989 (NY: United Nations, 1989), pp. 53-54.

107. Статистические сборники и справочники

108. Обзор экономики России. М.Прогресс-Академия. -2000 г. №1

109. Российский статистический ежегодник М.; Госкомстат, 2002 г.

110. Россия в цифрах. М.: ГМЦ Государственного комитета РФ по статистики. 2001 г.

111. International Debt and Developing Countries. World Debt Tables by World Bank,-1998,-pp. 162-163.

112. IMF Annual report. Washington D.C.- 2001.

114. World debt tables 1991-1998. -World Bank, Washington D.C. 1999.

115. World Bank: World Bank Glossary of Finance and Debt. -Washington D. C. -2001.

116. World Bank. Global Development Finance. - Building Coalitions for Effective Development Finance, Washington vol. 1-2, 2001.

117. World Economic Outlook, International Monetary Fund 1992-1998, Washigton D.C.,IMF, 1992-1998.

118. World Economic Outlook, International Monetary Fund, October 1999.

Введение

Глава 1. Характер и теоретико-методологические проблемы процесса внешнего заимствования денежных средств государством 13

1.1. Экономическая сущность механизма внешнего заимствования денежных средств государством 13

1.2. Процесс эволюции внешнего заимствования государством денежных средств 31

1.3. Альтернативные варианты предоставления денежных средств в долг и их особенности 75

Глава 2. Внешние заимствования денежных средств государством во взаимосвязи с выбором им стратегии социально-экономического развития 98

2.1. Взаимосвязь внешнего заимствования с доходами и расходами государства-заимополучателя 98

Глава 3. Проблемы внешнего заимствования Российской Федерацией 151

3.1. Состояние внешней задолженности РФ 151

3.2. Сравнительный анализ основных параметров внешнего долга России и других стран 162

3.3. Особенности внешней задолженности и ее обслуживание в период радикальных экономических реформ 180

3.4. Пути и методы оптимизации внешней задолженности, ее обслуживания и погашения 194

Заключение 211

Приложения 228

Список использованной литературы 239

Введение к работе

Обслуживание внешнего долга до сих пор остается большой проблемой и для России. Так, в 2003 и 2004 гг. в счет погашения внешнего долга страна должна выплатить 19,72 и 14,56 млрд. долл. Значительную часть этих платежей представляют процентные выплаты, составляющие 40,46 и 50,82% от приведенных сумм соответственно1. Существующий объем долгового бремени, который вынуждена нести на себе Россия в условиях реформируемой экономики, требующей значительных инвестиций в промышленность и финансовую сферу, значительно сокращает возможности государства в сфере ее эффективной реструктуризации.

Степень разработанности проблемы;

Вопросы теории государственного долга нашли свое отражение в работах таких зарубежных экономистов, как Джеффри Сакс, Роберт Барро, Майкл Бейли, Джон Левинсон, Кларк Банч и других. Проблемам урегулирования Российского внешнего долга посвящен и ряд отечественных публикаций: Саркисяна А., Суховцевой О., Ясина Е., Вавилова А., Илларионова А., Трофимова С, Шохина А., Головачева Д., Федякиной Л., и ряда других авторов.

Во-первых, какие функции и задачи может и должно брать на себя государство в социально-экономической сфере;

Негативная оценка государственных внешних заимствований в классической политэкономии была опротестована многими экономистами, в том числе и современниками классиков. С выходом на научную арену представителей исторической школы, основополагающим вопросом теории внешних заимствований становится вопрос: с какой целью и в каком объеме государство может брать деньги взаймы и с какими последствиями для развития макроэкономики это сопряжено. В конце XIX века A. Wagner сформулировал основные принципы для кредитного финансирования государственных расходов: постоянные расходы финансируются только за счет налогов, чрезвычайные - в основном за счет государственных займов. При этом им были выделены основные критерии для определения формы финансирования государственной деятельности: периодичность, предсказуемость (плановость) и продуктивность (рентабельность) государственных расходов. «Кейнсианская революция» привнесла множество новых аспектов в обсуждение проблем государственной задолженности. Благодаря «функциональному» рассмотрению, государство получило право не только монетарно, но и посредством других антициклических мероприятий по сглаживанию конъюнктурных колебаний реально вмешиваться в структуру общественного процесса производства и распределения. Возникающий при этом государственный долг является одним из следствий стабилизационной государственной политики. Кейнсианская экономическая теория отвергла догмат сбалансированного бюджета, легализуя бюджетные дефициты для стимулирования экономики, а внешние заимствования стали неотъемлемой частью конъюнктурного аспекта государственной экономической политики.

С появлением монетаристского учения и теории «экономики предложения» проблема внешних заимствований и государственного долга становится одной из наиболее спорных в дискуссии между монетаристами и кейнсианцами (неокейнсианцами). Рассматривая сокращение государственных расходов как один из важнейших рычагов воздействия на экономические процессы, «экономика предложения» выступает против использования внешних заимствований в качестве инструмента стабилизационной политики. По мнению представителей этого направления экономической теории, от проведения бюджетно-налоговой политики не стоит ожидать действенных как долгосрочных, так и краткосрочных эффектов, более того, постоянный рост бюджетного дефицита, происходящий в соответствии с предписаниями кейнсианской школы генерирует инфляцию.

Разработанные в экономической теории концепции сбалансированности бюджета (сбалансированный на ежегодной основе бюджет стал скорее исключением, чем правилом) и конъюнктурного влияния кредитного финансирования государственных расходов можно разделить на четыре основных течения: теория ежегодно балансируемого бюджета, теория циклического балансирования бюджета, теория автоматически-стабилизирующейся экономической политик, теория компенсирующегося бюджета.

Цель исследования конкретизируется в задачах:

Предложить методы расчета оптимальной и предельно допустимой внешней задолженности страны;

Разработать модель оптимизации внешнего заимствования средств российским государством;

Выдвинуть предложения по оптимизации обслуживания внешнего долга России.

Предмет исследования - влияние внешней задолженности на процесс общественного воспроизводства и оптимизация в его рамках.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем:

Основные результаты диссертационного исследования, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:

Предложены формулы расчета оптимальной и предельно допустимой внешней задолженности страны;

Разработана модель оптимизации экономических отношений по поводу внешнего заимствования средств российским государством - обслуживания и погашения им государственного долга;

Выдвинуты и обоснованы предложения по оптимизации обслуживания внешнего долга России.

Практическая значимость диссертационной работы заключается в возможности ее использования:

Специалистами, занимающимися исследованиями в области теории и практики внешнего долга.

Экономическая сущность механизма внешнего заимствования денежных средств государством

Экономическая наука не в состоянии дать однозначный ответ на поставленный вопрос о допустимой величине совокупного долга. Установление границ государственной задолженности является «процессом оптимизации»: в зависимости от состояния конъюнктуры того или иного макроэкономического параметра будет определяться оптимальность при оценке объемов использования кредитного финансирования.

Институциональные рамки внешних заимствований нельзя отожествлять с действенным механизмом ограничения государственной задолженности оптимальным пределом (особенно в среднесрочном и долгосрочном периодах).

Острота проблемы государственной задолженности определяется в значительной степени уровнем и характером экономического роста. Чем выше темпы экономического роста и ниже реальные процентные ставки, тем менее обременительным для государства является использование займов для финансирования своих расходов. Проблема границ государственной задолженности корениться, прежде всего, в образовании нового и использовании уже имеющегося в экономике страны капитала.

На рынках капитала ограничения для государственной задолженности связаны с их «вместимостью», что подразумевает как наличие средств для инвестирования в государственные ценные бумаги, так и инвестиционную привлекательность правительственных долговых обязательств для потенциальных кредиторов.

Определенные психологические ограничения для использования правительством инструментов государственного долга связаны с негативным влиянием дефицитного финансирования и высоких объемов совокупной государственной задолженности на ожидания участников рынка капиталов, в частности относительно изменения процентной ставки в будущем. Устранение нежелательных эффектов обычно рассматривается как проблема определения психологических границ государственной задолженности.

Определенные рамки на государственную задолженность накладывает форма политического устройства страны. Прослеживается достаточно четкая положительная корреляция между величиной совокупного государственного долга и формой государственного правления, а также сроком работы правительства.

Главной особенностью финансовых систем всех без исключения индустриально развитых стран был неуклонный рост государственных расходов, сопровождающийся увеличением бюджетных дефицитов и государственной задолженности. Применение Кейнсианской теории сделало дефицитное финансирование одним из важнейших инструментов стимулирования развития экономики. Объективная необходимость использования кредитного финансирования для удовлетворения потребностей общества и государства, как уже отмечалось, обусловлена постоянным противоречием между величиной этих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению за счет бюджетных доходов. Факторы, обусловившие использование правительствами всех без исключения стран государственных займов при разработке и проведении своей экономической политики, сводятся к следующим: 1) значительно меньшие, при определенных условиях, негативные последствия для государственных финансов по сравнению с другими способами (например, дополнительной эмиссией денег, не обеспеченных товарным покрытием) балансирования доходов и расходов правительства; 2) более благоприятные политические последствия для правительства по сравнению с увеличением налогов; 3) привлекательность методов дефицитного финансирования для субъектов хозяйствования по сравнению с повышением их налогового бремени. Кроме того, используя механизм дефицитного финансирования, государство пытается реализовать: 1) фискальную цель, состоящую в займе по возможности наиболее дешевых средств, а также в создании и поддержании функционирующего рынка долговых государственных обязательств, позволяющего органам государственной власти в долгосрочной перспективе по мере необходимости занимать все новые финансовые средства для своих нужд; 2) цель стабилизации экономики и стимулирования ее роста; 3) задачу оптимального распределения ресурсов. Значительный рост бюджетных дефицитов и государственной задолженности, а также кризис государственного регулирования экономики на основе кейнсианских рецептов, что с полной силой проявилось в 70-е годы, заставил многих экономистов в последнее время пересмотреть кеинсианскии тезис о стимулирующей роли дефицитного финансирования в современной экономической практике. Проблема внешнего долга всегда привлекала внимание экономистов, поскольку вопросы займов государств и долговых выплат по принятым обязательствам всегда вызывали пристальное общественное внимание. В то же время, несмотря на важность проблемы, по признанию многих специалистов, она разработана недостаточно полно. Так, американский экономист Дж. Сакс полагает, что детально исследован лишь ряд отдельных аспектов, касающихся прежде всего вопросов прогнозирования объема государственной задолженности и оптимального управления ею, рационального кредитования и т.п. Целостная теория, описывающая место и роль государственного долга в национальной и мировой экономике, аргументирована недостаточно четко, а по ряду вопросов до сих пор отсутствует согласованная точка зрения. Изучение проблемы государственного долга на сегодняшний день носит в большей степени тактическо-прикладной характер, в то время как ключевые вопросы влияния государственного долга на воспроизводство и национальный доход остаются в тени. Подтверждением этому служит ряд нерешенных на сегодняшний день глобальных экономических проблем следующего характера.

Во-первых, время от времени обостряющийся, кризис мировой задолженности наглядно продемонстрировал, что большинство стран-заемщиков не в состоянии эффективно решить проблему погашения государственного долга. Примером может служить Мексика, первая объявившей дефолт по своим обязательствам и до сих пор испытывающей значительные трудности в обслуживании внешнего долга, платежи по которому в настоящее время составляют порядка 75% национального бюджета страны.

Взаимосвязь внешнего заимствования с доходами и расходами государства-заимополучателя

Внешнее заимствование денежных средств государством самым непосредственным образом связано с его доходами и расходами, в связи с чем соискателем построена модель их взаимосвязи (см. схему 2.1.1.)

Привлечение займов обычно стимулирует экономическую активность, поскольку они позволяют заемщику или потреблять больше, или же вкладывать средства в продуктивные активы, если они являются материальными (если они финансовые, то эффект не обязательно может оказаться стимулирующим). А вот последующие выплаты по долгу оказывают депрессивное воздействие, поскольку правительству приходится думать уже не о создании будущего притока доходов, а о необходимости вывоза ресурсов из страны. Причем, по мере того, как общий объем невыплаченных долгов накапливается, та часть средств, которая должна использоваться для выплат по долговым обязательствам, неумолимо растет. В конечном итоге стимулирующей оказывается только нетто-часть нового займа, а для того, чтобы эту часть сохранять постоянной, общий объем новых займов должен непрерывно увеличиваться. Не случайно монетаристы так озабочены денежной массой в обращении (правда, одновременно оставляя без должного внимания займы и кредиты).

Неоднозначность взаимосвязи займов и экономической активности проявляется, в первую очередь, именно в том, что кредит необязательно должен участвовать в процессе материального производства или потребления товаров и услуг - он может быть использован также в финансовых целях. И в этом случае влияние заимствований на экономическую активность становится проблематичным.

Экономическая активность имеет место в реальной экономике, а внешние ее подпитки - кредиты, займы и выплаты по ним - происходят в рамках финансовой экономики. И от способности соединить эти две ипостаси, будет зависеть успех экономической политики государства.

Процветающая, успешно развивающаяся экономика, как правило, поднимает оценки активов и увеличивает объемы поступающих доходов, служащих для определения кредитоспособности. Объем займа или кредита, участвующих в общем процессе расширения внешних заимствований, на ранних стадиях относительно невелик, поэтому вопрос их обеспечения (морального, т.е. в виде определенных правительственных мер, или материального) может и не вставать. Но по мере нарастания долга начинает увеличиваться и ценность обеспечения. Это продолжается до того момента, пока общий объем заемных средств уже не может расти достаточно быстро, чтобы продолжать стимулировать экономику. Наступает ситуация, когда ценность обеспечения приходит в полную зависимость от стимулирующего эффекта новых займов и, поскольку роста объемов этих новых займов не происходит, ценность обеспечения начинает падать. Эрозия ценности залогового обеспечения оказывает депрессивное воздействие на экономическую активность. Однако очень скоро проявляется и обратная связь: снижение экономической активности ведет к обесценению самого обеспечения. А поскольку к этому моменту возможности обеспечения уже практически полностью использованы, спад может ускорить полный расчет по займам, что, в свою очередь, делает спад более стремительным, либо может быть введен мораторий на выплату долгов, что тоже чревато усилением спада за счет ответных действий кредиторов.

Таким образом, внешние заимствования временно пополняют государственные доходы, являясь еще одним источником финансовых ресурсов в дополнение к обязательным взносам налогоплательщиков. Поскольку внешние займы необходимо погашать в большинстве случаев в твердой валюте, государства заключают соглашения о предоставлении займов, исходя из неизменного предположения о том, что эти займы, способствуя экономическому росту, приведут к увеличению налоговых поступлений. Достигнутый в результате рост должен быть достаточно значительным для того, чтобы финансировать растущие текущие расходы и погашать займы вместе с процентами. Однако, если заимствования становятся непропорциональными по отношению к другим видам государственных доходов, то неизбежно возникает кризис задолженности по причинам структурного характера, даже в том случае, если займы предоставляются на льготных условиях. Причем, ответственность за чрезмерные заимствования несут и кредиторы, и заемщики, поскольку эти последствия можно предвидеть.

В конечном итоге неумеренные внешние заимствования под ожидаемый экономический рост часто приобретают характер финансовой пирамиды, модель формирования которой разработана соискателем и представлена на схеме 2.1.2.

Во многих странах в бюджете устанавливаются "потолки" для объемов государственного заимствования. Эти показатели могут выражаться в виде отношения займов к другим видам доходов или расходов. В процессе регулирования определяются и закрепляются структурные пределы государственной задолженности.

Посредством внешних заимствований финансируются необходимые виды государственных расходов, такие как общественные работы, услуги, оборудование и другие виды инвестиций - функции, которые являются жизненно важными для государств с рыночной экономикой, но которые не приносят финансовых прибылей. Поскольку они изменяются во времени, объем и качество этих инвестиций нельзя установить на основе какого-либо постоянного норматива. В дополнение к финансированию материальной инфраструктуры, обороноспособности и правопорядка, расходы на проведение социальной политики в таких областях как здравоохранение и образование являются неотъемлемой составной частью государственных расходов, без которых страны с рыночной экономикой не могут существовать. В соответствии с таким подходом, все виды деятельности и предприятия, производящие прибыль, могут находиться в частном секторе, что ограничивает сферу государственных расходов видами деятельности не приносящими прибыль, но необходимыми для жизнедеятбельности общества. Деятельность государства не приводит к получению прибыли, если она ограничивается сферой государственных расходов в узком смысле этого слова. Поэтому на основе получения займов нельзя полностью или даже в чрезмерной степени финансировать мероприятия, уровень прибыльности которых недостаточен или которые вообще не приносят прибыли.

Использование внешних заимствований в модели регулируемой рыночной экономики и при осуществлении экономической стратегии, ориентированной на национально-государственный интерес

Стратегия предоставления заемных средств той или иной стране, как со стороны правительств, международных организаций, так и со стороны коммерческих структур во все времена определялась, прежде всего, политическими соображениями, затем экономическими и в последнюю очередь уже гуманными. Исключением можно считать лишь несколько стран, которые, руководствуясь именно гуманными соображениями, периодически направляют на оказание помощи развивающимся странам до 1 % ВВП (в последние годы это относится к Швеции, Норвегии, Дании, Голландии, Финляндии и Канаде)1.

Во все эпохи геостратегические и геополитические интересы государств оказывали и продолжают оказывать сильнейшее воздействие на характер и направленность внешних заимствований на межгосударственном уровне, формирование их мировой системы.

На сегодняшний день существуют, по крайней мере, пять активных геостратегических действующих лиц - США, Россия, Германия, Франция и Китай, а также три пассивных - Великобритания, Япония и Индия. Роль важных геополитических центров играют Украина, Азербайджан, Южная Корея, Турция и Иран и Ирак. Бржезинский, однако, Индию относит к активным геополитическим фигурам, а к пассивным добавляет Индонезию, с этим нельзя согласиться. Первая не проявляет серьезных геополитических инициатив, особенно в последние годы, а геополитические функции ограничены региональным лидерством.

Упрочившиеся после раскола СССР сверхдержавные позиции Соединенных Штатов Америки позволяют им в еще большей степени оказывать определяющее влияние на движение мировых потоков ссудных капиталов. В значительной степени американской следует считать глобальную сеть специализированных организаций, и в первую очередь международные финансовые институты. На первый взгляд, Всемирный банк и Международный валютный фонд представляют интересы всего мирового сообщества, и их клиентами являются, за редким исключением, все государства мира. На самом же деле в этих институтах доминируют американцы, инициативы которых прослеживаются, начиная от самого момента их создания в конце второй мировой войны в Бреттон-Вудсе.

Подтверждением политической направленности действий МВФ, как, впрочем, и других международных финансовых институтов, является тот факт, что после распада СССР первые кредиты помимо России получили три прибалтийские республики - Эстония, Латвия и Литва, а их общая сумма за первые два года превысила суммы аналогичных кредитов другим странам бывшего СССР - Белоруссии, Молдавии, Казахстану и Киргизии, хотя именно эта группа стран по большинству показателей более нуждалась во внешних вливаниях. Можно, конечно, говорить о том, что внутренняя фискальная политика прибалтийских государств наиболее соответствовала требованиям МВФ, однако, нет никакого сомнения, что сама возможность создания буфера на северо-западе России явилась главным побудительным мотивом быстрой организации финансовой поддержки со стороны МВФ.

Геостратегическую игру вел, по мнению ряда экспертов, МВФ и в отношении предоставления России последнего транша по линии ЕРР на сумму 3,4 млрд долл. в конце 1998 - начале 1999 гг. Точнее игру вели США. Госсекретарь США Мадлен Олбрайт и ее заместитель Строуб Тэлбот настойчиво рекомендовали ускорить ратификацию Договора ОСВ-2, смягчить позицию по Косово и Ираку, свернуть сотрудничество в области атомной энергетики с Ираном, умерить активность на рынках вооружений Сирии, Индии, Китая, Индонезии и других стран, а также намекали на возможность выхода США из Договора по ПРО. Несговорчивость российского руководства США парировало резким ограничением доступа на американский рынок продукции российской черной металлургии (потери для России - 1,5 млрд долл. в год), санкциями (за недоказанную утечку в Иран ракетно-ядерных технологий) в отношении 10 российских научных и промышленных структур, блокированием совместного космического проекта «Морской старт» (2 млрд долл.)идр.

Политическую окраску имеют также и неформальные клубы кредиторов - Парижский и Лондонский. И в том, и в другом игра ведется по канонам, установленным кредиторами. Различные политические влияния, которым подвержены кредиторы, отражаются на их решениях, и должники ни в коей мере не защищены от предвзятости на основе политических соображений. Одни должники получают выгодные условия реструктуризации долгов, другие - самые тяжелые. Не всегда объективную позицию на переговорах в Париже занимает делегация МВФ, по сути, представляя только интересы государств кредиторов, полностью контролирующих переговорный процесс в самом МВФ. И большинство стран-должников соглашаются на условия фонда не потому, что верят в их экономическую логику, а из-за безвыходности ситуации. В практике этих клубов были случаи, когда недостаточность критических макроэкономических критериев, не позволявшая напрямую осуществить пересмотр объемов внешнего долга, перекрывалась политическими решениями. Так произошло, например, с Коста-Рикой в мае 1990 года, успешное завершение переговоров по сокращению внешнего долга которой было предопределено геополитическим интересом со стороны США. Польше в 1994 году была списана значительная часть долга с учетом ее важного стратегического положения в Восточной Европе, а также в благодарность за ее содействие американской разведке в Ираке. Списание в том же году долга Египту было обусловлено миром с Израилем.

Сравнительный анализ основных параметров внешнего долга России и других стран

Для выяснения характера, а также механизма внешней задолженности и ее обслуживания в России годы необходимо провести сравнительный анализ показателей внешней задолженности России с аналогичными показателями других стран мира. Источником такой информации послужила Debtor Reporting System (DRS) - база данных Всемирного банка о состоянии внешнего долга стран мира. При этом особое внимание уделено 1999 году - поскольку в силу значительной девальвации рубля в реальном выражении в результате августовского кризиса 1998 г. показатели российской экономики в 1999 г. оказались существенно более худшими, чем в предшествующие ему и последующие за ним годы. Таким образом для России экономические показатели за 1999г. представляют собой своего рода «пиковые» величины, преувеличивающие оценку уровня внешней задолженности страны с точки зрения среднесрочного тренда.

Среди 130 стран, данные по которым наиболее полно представлены в DRS, по пяти важнейшим показателям внешней задолженности, традиционно рассчитываемым Всемирным банком, Россия в 1999 г. заняла места с 58 до 81. Следовательно, в тяжелейший для России год от 57 до 80 стран, в зависимости от показателя, опережали ее по относительной величине внешней задолженности. Иными словами, от 47 до 62% стран с сопоставимыми экономическими условиями находились в более тяжелом с точки зрения внешнего долга положении, чем Россия.

Используя показатели ВНП на душу населения и относительной величины приведенной стоимости полных платежей по внешнему долгу к ВНП и экспорту товаров и услуг, Всемирный банк классифицирует страны мира в зависимости от величины относительной задолженности и уровня дохода по шести группам: I - страны с высоким уровнем задолженности и низким уровнем дохода; II - страны с высоким уровнем задолженности и средним уровнем дохода; III - страны со средним уровнем задолженности и низким уровнем дохода; IV- страны со средним уровнем задолженности и средним уровнем дохода; V- страны с низким уровнем задолженности и низким уровнем дохода; VI - страны с низким уровнем задолженности и средним уровнем дохода.

Данная классификация, по мнению автора, не включает в себя группу стран с высокой задолженностью и высоким уровнем дохода, куда относятся прежде всего США и Япония. Классификацию Всемирного банка целесообразно расширить введя в нее группу стран с высоким уровнем задолженности и высоким уровнем доходов.

Место России в списках стран мира, ранжированных по важнейшим индикаторам внешней задолженности, традиционно рассчитываемым Всемирным банком, в 1999 г. (130 стран), характеризуется следующими данными1:

В качестве критериев, разделяющих данные группы стран, по состоянию на 1999 г. использовались следующие величины: 755 долл. для показателя ВНП на душу населения, 80 и 48%) для отношения приведенной стоимости долговых платежей к ВНП и 220 и 132% для отношения приведенной стоимости долговых платежей к экспорту.

В настоящем исследовании душевой уровень ВНП, разделяющий страны с низким и средним уровнями дохода, был оставлен тем же -755 долл., а отношения приведенной стоимости долговых платежей к ВНП и экспорту были пересчитаны для отношений номинальной стоимости государственного внешнего долга к ВНП и экспорту. Полученные значения - соответственно 80 и 40% к ВНП и 260 и 130%) к экспорту, - а также отношения полных платежей к экспорту и процентных платежей к экспорту и ВНП были нормированы таким образом, чтобы странам с максимальными значениями по каждому показателю соответствовала величина нормированного показателя, равная 100%), а остальным странам - величины нормированных показателей, пропорциональные соотношениям их исходных показателей.

Полученные результаты наглядно демонстрируют, что даже в посткризисном 1999 году по трем важнейшим показателям относительной задолженности Россия находилась в IV группе - группе стран со средним уровнем задолженности, а по двум другим важнейшим показателям (отношению государственного долга к ВНП и экспорту) - в VI группе - группе стран с низким уровнем внешней задолженности. Благодаря действию в последнее время ряда факторов (переход к практике полного обслуживания и погашения государственного долга, значительное сокращение внешних заимствований, рост национальной экономики и экспорта, существенное повышение курса рубля в реальном выражении) относительное бремя внешней задолженности в 2000-2001 гг. сократилось по сравнению с 1999 г.

Влияние краткосрочных конъюнктурных колебаний на показатели задолженности можно ослабить при усреднении их значений за несколько лет. Приведенные в таблице 3.3.1 величины показателей относительной задолженности России за пятилетие 1995-1999 гг. подтверждают, что она не относится к странам с неприемлемо высокой долговой нагрузкой. По величинам относительных показателей полных платежей по внешнему долгу среди 130 стран мира Россия занимает места с 48 по 124, а по показателям чистых платежей - с 69 по 126.